公司产品关键包含IGBT和FRED芯片、单管和控制模块。产品关键用以变频调速器、逆变电焊机、UPS开关电源及其光伏逆变器和新能源技术汽车空调等。公司IGBT芯片关键由华虹宏力开展代工生产，华虹无锡市厂12吋生产线已经营规模批量生产，公司代工生产生产能力将获得充足提供。

据首创证券券商报告剖析，光伏逆变器对IGBT芯片稳定性规定苛刻，公司产品获华为公司认同，有希望进一步开启别的中国公司销售市场室内空间。

一、有着自研芯片的中国第一批IGBT公司

公司产品包含IGBT、FRED芯片及单管产品100多种，IGBT、FRED、整流二极管及可控硅等控制模块产品400多种。在其中，公司IGBT单管芯片所有来源于自研，控制模块产品芯片自研购入多管齐下，公司自研产品特性与生产工艺处在领域领先水准。

产品关键用以工业自动化行业并逐渐合理布局新能源技术。2020年公司来源于工业控制系统、新能源技术及变频式家用电器品牌行业收益各自为3.0两亿元、1866.8三万元及其812.79万余元，占收益占比分別为91.10%、5.63%及其2.45%。工业控制系统行业，公司产品关键用在变频调速器、逆变电焊机、UPS开关电源上；新能源技术行业，公司产品关键运用于光伏逆变器及其新能源技术客车车载空调、汽车充电桩等；变频式家用电器品牌行业，公司产品运用在中央空调、家用冰箱、微波炉加热等行业。

关联中下游高品质大顾客，公司发展安心。工业自动化行业，公司关键顾客包含伺服集团公司、汇川技术、合康新能等好几家变频调速器领域拔尖公司，及其佳士科技、奥太集团公司、上海沪工等多所著名直流焊机领域公司。在新能源技术行业，公司关键顾客群有盛弘股份、科士达、英可瑞、华为公司等公司。

依据产品形状不一样，公司产品可分成芯片、单管及其控制模块。2020年公司控制模块产品完成收益2.49亿人民币，占收益占比为75.02%；单管产品收益4,31七万元，占收益占比为13.02%；芯片产品收益1,400万元，占收益比例4.22%。控制模块和单管关键全是IGBT和FRED芯片。公司单管常用芯片均为自研，控制模块常用芯片研发和购入多管齐下。IGBT控制模块是依据指定的电路原理，将两种或左右的IGBT芯片和快修复二极管芯片贴片式到DBC板上，并且用金属丝引线键合联接，随后开展打胶，最终将电源电路密封性在绝缘层机壳内。

公司自研芯片选用Fabless方式生产制造。购入芯片关键购置英飞凌等芯片经销商。IGBT芯片关键由华虹宏力、NewportWaferFabLimited承担代工生产，公司承担给予IGBT芯片方案设计，代工企业自行采购单晶硅片等原料开展生产生产制造；FRED芯片关键由华润置地华晶承担代工生产，公司承担给予芯片方案设计及其单晶硅片原材料。

公司具备较强产品研发整体实力，产品特性做到领域领先水准。公司取得成功研发的宏微第三代M3i、宏微第四代M4i的IGBT及其FRED产品等，各类性能参数均做到领域优秀技术实力。公司IGBT、FRED芯片有关性能指标与制造行业领导者英飞凌同规格型号产品重要主要参数比较贴近，相比公司斯达半导和公司均使用以英飞凌为象征的国际性领先的IGBT管沟场阻隔技术性，二者技术实力相仿。公司产品研发工艺水平在领域内具备较强竞争能力。

2020年公司完成主营业务收入3.3两亿元，同比增加27.69%；归母净利润2,663.79万余元，同比增加137.62%。伴随着经济发展慢慢修复，在全世界缺芯环境下，公司2021年上半年度收益盈利快速提高。2021H1公司完成收益2.34亿元，同比增加65.54%；归母净利润3,178.7六万元，同比增加199.21%。赢利能力大幅度提高，2021年上半年度纯利润已超出2020年全年度。

近些年，公司利润率保持在比较平稳水准。2021H1公司利润率为22.21%，净利率为13.39%，净利率较2020年大幅度提高了5.39pct。2021H1公司ROE为12.88%。公司维持较高层次的研发投入，2020年公司产品研发成本率为6.94%。

二、大顾客订单信息累加要求暴发，公司销售业绩有希望翻番

光伏逆变器销售市场在我国公司占主宰影响力，华为公司市场占有率全世界第一。光伏逆变器是一个充足市场竞争的销售市场，在我国公司借助人工成本优点和产业链生产制造优点，在全世界光伏逆变器销售市场占有主宰影响力。依据菲尔德麦肯兹统计分析，2020年全世界逆变电源销售量排名前10的厂家中，中国公司占了6家，分别是华为公司、阳光电源、古瑞瓦特、锦浪科技、上能电气和固德威。在其中，华为公司以23%的市场占有率排名第一。中国光伏逆变器生产商的竞争优势影响力为国内IGBT取代产生明显资源优势和协同作用。

在华为供应商的背诵效用下，公司有希望吸引住大量中国顾客。太阳能发电行业严酷的应用场景，系统软件效率高的使用要求，及其不一样输出功率段对芯片和封装类型规定不一样，对IGBT经销商明确提出了较高规定。顾客一般对IGBT这类新式晶体三极管规定苛刻，牵涉到芯片主要参数的一致性，封裝全过程的全程跟踪及其单管成本费的多层次稳定性检验等，产品的导进全过程将近9个多月。公司可以加入华为公司的供应链管理，说明了华为公司对公司产品品质的毫无疑问，在光伏逆变器国产替代的情况下，公司有希望吸引住到大量中国顾客。

顾客A有希望超过汇川技术变成公司前三大顾客。汇川技术是公司2018-2020年前三大顾客，2018-2020年汇川技术从公司购置额度分別为921.84万元、1,656.24万元及3,496.5八万元，占公司当初收入的3.51%、6.38%及10.54%。汇川技术关键从公司购置单管及控制模块产品，运用于变频调速器和电梯轿厢储备开关电源。公司积极与汇川项目投资商议高管增持，足由此可见公司对顾客A订单信息的高度重视，亦说明顾客A购置额度有可能超过汇川技术。

汇川项目投资高管增持不危害公司与汇川技术的优良协作。公司一部分IGBT控制模块产品于2020年上半年度根据了汇川技术的早期验证并逐渐完成大批量供应，2021H1公司来源于汇川技术的销售额较上年同期提高139.93%。除此之外，公司与苏州汇川签定的《功率模块合作开发协议书》，公司与苏州汇川根据过去的优良合作关系，现阶段正联合开发订制控制模块产品，有关产品处在产品实验环节。（首创证券）

汇总：2020年全世界逆变电源销售量排名前10的厂家中有6家中国公司。光伏逆变器对IGBT芯片稳定性规定苛刻，公司产品获华为公司认同，有希望进一步开启别的中国公司销售市场室内空间。

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