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文丨蓝媒汇，创作者丨杨蕾

“你爱我，我喜欢你，蜜雪冰城甜甜……”

这首歌爆火一个夏天的广告宣传热曲，给蜜雪冰城刷了一个夏天的优越感。

事实上，蜜雪冰城不仅在C端销售市场大刷存在感，在股票市场也動作不断。

近期，有新闻传来，蜜雪冰城总算要IPO了。

信息称，蜜雪冰城股权公司拟在A股市场初次公布发行新股并发售，已经接纳银河证券对其开展指导，已于2021年9月29日在河南省证监局开展指导办理备案。

这代表着，以前传闻已久的蜜雪冰城发售信息获得了宣布确定。假如IPO过程顺利，蜜雪冰城有希望变成继奈雪的茶以后，奶茶店“第二股”。

与长期性受资金亲睐的奈雪的茶、喜茶等新式茶饮不一样，蜜雪冰城从河南省郑州市一个一点也不起眼睛的炒冰小作坊发家，在下沉市场披荆斩棘23年，直至今年初，才得到了20亿第一轮股权融资。

蜜雪冰城此次股权融资也被外部视作Pre-IPO轮，由高瓴和美团外卖七龙珠协同领投，股权融资成功后，其公司估值超出200亿人民币。

非常值得关心的是，高领衫资产和美团外卖七龙珠也是喜茶战投和B轮的关键投资人。

这代表着，资产对新式茶饮的亲睐，不会再停步于客单量在30元上下的高級网红奶茶知名品牌，她们也将机遇交给了销售市场室内空间更高、客单量个位的街头奶茶知名品牌。

后半场，沉浸于下沉市场的蜜雪冰城和潜心段图城市的奈雪、喜茶谁更还有机会技压群雄，或是未知量。

不跟喜茶、奈雪抢生日蛋糕

早期，营销推广头顶部企业华与华的老总华衫发表一条微信朋友圈说：“说白了B格，便是把自己逼进一个方格里。像喜茶那样，400好几家店，仅有头顶部知名品牌二十分之一。都排长队，也成不了多少买卖。”

做为蜜雪冰城的承包方，华衫提名喜茶，话里话外都体现得十分酸气。

喜茶创办人聂云宸回怼：“有的人一直很信心地回应她们实际上并不了解的难题，如同那只乱舞蹈的蜜峰，只能把全部蜂窝状搞得乱糟糟的。”

实际上，实际上全部“蜂窝状”乱不随便没事儿，就喜茶和蜜雪冰城来讲，压根沒有互掐的原因。

喜茶稳坐CBD、中环商业圈，以客单量30元的商品，吸粉上班族青年人；现如今为了更好地扩展经营规模，喜茶也逐渐向外扩大，但或是跑不了出段图城市。

而蜜雪冰城则是以平均价6元的商品栖身在下沉市场，吸引住农二代、在校大学生及其近郊区青年人。就算是在北京开店，其店面位子也多选题在通州区、昌平、怀柔等五环外地区。

无论从生产成本、店铺选址或是目标消费群体，均是避峰铺平。公平公正一点讲，彼此之间连同行都算不上。

实际上也确实如此。喜茶、奈雪走的是自营方式，不接纳加盟代理。从财务报表看来，是同时对成本费承担的。依据奈雪财务报告，其原材料成本费、职工成本费、所有权资产折旧、派送附加费这几类支出仍占大部分，降低成本仍是奈雪的重中之重。

而蜜雪冰城的商业运营模式与之迥然不同。蜜雪冰城是to创业者的。奈雪的以上成本费难题，在蜜雪冰城的运营模式下，全是创业者担负的。

依照蜜雪冰城工作员详细介绍，开实体店花费要3五万元发展。加盟费用明细中有一系列收费标准：省会城市城市加盟费1.一万元/年、担保金一万元、知名品牌服务费480零元/年、中后期给予生产工艺流程等服务咨询2000元/年，也有门店设立所须要的机器设备八万元、所须要的第一批原料六万元、装修价格预算八万元、房费和转让金等十万元起。

相相对而言，地市级城市和县市级城市加盟费各自为900零元/年、700零元/年，其它杂费并无差。

但蜜雪冰城的较大收益来源于并并不是加盟费。

依照蜜雪冰城加盟代理收费标准，加盟费、服务费、咨询服务费一年交纳一次。依照每一个店家交纳三项费用总并成1.五万元，10000家门店收费标准仅为1.五亿元。

依据公布数据信息，蜜雪冰城2019年营业收入65亿人民币，纯利润约8亿人民币。这换句话说，加盟费仅是零头。

真真正正让蜜雪冰城挣钱的，是原料买卖。加盟连锁店的全部原料都必须从蜜雪冰城选购。

依据蜜雪冰城官方网站详细介绍，蜜雪冰城知名品牌由三大企业一同服务项目，蜜雪冰城股权有限责任公司核心管理方法经营，河南省达人食品类有限责任公司核心产品研发生产制造，郑州市宝岛经贸有限责任公司给予物流仓储服务项目。

其竞争优势河南省达人食品类公司综合性总建筑面积达近二十万平方米，有着5个自动式生产线和一个智能化大中型仓储配送核心，服务项目全国各地加盟连锁店。

一言以蔽之，蜜雪冰城的运营模式是，为加盟者给予炒茶原材料服务项目，跟喜茶和奈雪彻底并不是一个套路。

后半场，拼经营规模、拼高效率

虽然在运营模式上，蜜雪冰城和新式茶饮游戏玩法不一样，但说到底，全是卖奶茶店的。

2015年，喜茶和奈雪打开奶茶4.0时期，经历7年，以品牌影响力、说故事的工作能力赶紧了Z时代的钱夹。

进到后半场，奶茶行业极其内卷，就连卖咖啡的星巴克咖啡、瑞幸都处于被动添加领域大战。此刻，就到每家逐渐拼经营规模、拼高效率的环节了。

奈雪算得上最开始转过味道的标杆。

依据奈雪招股说明书公布，2018-2020年，奈雪各自亏本6972.9万余元、3968万余元、2.03亿，三年内总计亏本超3亿人民币。

而据奈雪2021年半年报公布，奈雪初次完成了赢利，这归功于奈雪的战略性调节——不会再注重规模不经济、高费用的“第三空间”，而全面启动效率高成本低的PRO店。

据奈雪的茶在财务报告中表明，PRO茶饮店有益于奈雪以更小的营业员高效率经营，以较低的初期支出和具有成本效益的方法进一步数据加密门店经营规模，遮盖段图城市更普遍群体。

相比奈雪、喜茶，蜜雪冰城在范围和效果上更有优点。蜜雪冰城的门店总数在2020年6月就早已提升了10000家，而同一阶段，喜茶的门店总数是400 。

今年过年，蜜雪冰城起先发布了加盟代理首年免减加盟费、附加费、服务费的政策优惠；5月6日又发布消息，对飞机场、地铁站、网络服务器、加气站、旅游景点、游/娱乐园等地区的门店推行免减，激励创业者到客流量更为极大，但房租成本费高些的位置开实体店。

阔别一年，蜜雪冰城的门店早已提升18000家，直追两万家门店。经营规模，便是竞争优势。店开的非常多，也就代表着知名品牌在上下游原材料供应链管理的讨价还价权高些，进而不断完成降低成本。

但是，最后的冲刺IPO以后，蜜雪冰城或将遭遇来源于市场需求和资金的多重工作压力。一方面，是新消费下，应对喜茶和奈雪的打击，蜜雪冰城主推中低端市场的需求，在顶级销售市场合理布局几乎为零，知名品牌特点使其将来难以做设备和牌子的升級。

另一方面，有奈雪的茶为前车可鉴，二级市场投资者对奶茶跑道总体自信心不够，项目投资冲动不高。

做为“奶茶店第二股”，蜜雪冰城拟A股发售，或也将遭遇项目投资减温的难堪。