前不久，巨人网络公布将以全现钱的方法收购东证睿波拥有的淘米集团72.81%的利益，通过彼此沟通交流，淘米集团公司估值为15亿RMB。巨人网络尝试根据收购淘米集团来进行本身在IP开发设计，内容运营等领域的协作，可是淘米已夕阳西下。

不可置否，巨人网络公布收购公示的隔日，个股市场迈入暴跌，股票涨幅为-5.52%，收盘价格仅为10.26元/股，总市值较最高点挥发了近九成，接着好多个股票交易时间也是不断下挫。

显而易见资产市场并不认可巨人网络的这一收购，终究自己也是步履阑珊，一直依靠《征途》和《球球大作战》固步自封，新游戏也一直无法在市场上开启一番局势。并且伴随着未满十八岁游戏管控日趋严格，巨人网络转为少年儿童游戏跑道并自视甚高，何况淘米集团早已实验过《摩尔庄园》，市场主要表现的确令人担忧。

事过境迁的淘米

说起来淘米集团很有可能知者很少，可是提到《赛尔号》和《摩尔庄园》最少也会有一定的掌握，不论是游戏，或是卡通片受众群体者十分广。这2款少年儿童游戏一经发布，便获得了市场巨大的热烈欢迎，淘米也借此机会在2011年登录纳斯达克，一时间风景無量。

在游戏市场盈利颇深的淘米，尝试发展线下推广业务流程，不仅是游戏改写的卡通片的制做，还包含涉足影片市场，但难题也随着呈现。

尽管淘米在游戏影视制作化方位的探寻非常好，但依然发生了缺乏活力的状况。一方面是在《摩尔庄园》和《赛尔号》以后，淘米并沒有相对应且能打的游戏商品填补，依然是在吃这2款游戏的预算。

另一方面则是淘米并沒有处理游戏客户外流的难题。淘米在2012年的活泼客户也有着很好的提高，但到2013年用户增长大幅度变缓，在2014年逐渐发生降低。除开少年儿童游戏自身会伴随岁数的提高客户会外流的难题外，淘米都没有相对应的防范措施。

客户外流的与此同时，淘米的销售业绩逐渐发生下降。淘米2014年营业收入从当期的4835万美金降到4219万美金，同比减少13%，属于总公司的纯利润也仅有100.64万美金。而到2015年就变成了亏本，年末便提前准备民营化，从纳斯达克暂停上市。

事实上，淘米销售业绩的下降和线下推广业务流程有较大的关联。淘米的线下推广业务流程盈利比例一直沒有超出20%，就算是在暂停上市前的最终一个季度报里，淘米集团总营业收入为870万美金，互联网游戏占有率仍有81.7%。淘米曾耗费1.5亿将《赛尔号》打导致影片，但电影票房仅有三千万，让本不富有的会计难题越来越始料不及。

也便说淘米一直是一个游戏企业，而发展的线下推广业务流程在沒有推动总体营收提高的与此同时，反倒因为线下推广业务流程项目投资过大却得到不上充足的盈利遭受连累。淘米所都希望自身线下推广业务流程变成的迪斯尼梦也变成泡沫。

而更加抨击的是淘米沒有紧跟手游游戏时期发展趋势的脚步。2013年前后左右，伴随着智能机的问世及其全屏的手机上的普及化，手游游戏市场逐渐暴发，《愤怒的小鸟》和《捕鱼达人》令人眼界拿到手游市场的发展潜力，接着《水果忍者》，《神庙逃亡》等游戏也是助推手游游戏市场风频。

到2014年《王者荣耀》发布，手游游戏市场的发展潜力获得进一步表明。在2016年《王者荣耀》日活跃性消费者做到5000数万人，同比增加567%，为腾讯官方产生68亿人民币的收益，占当初手游游戏收益的17.7%，《王者荣耀》从2017年逐渐，一直到现在全是手游游戏市场的大哥。

但手游游戏市场的迅猛发展好像和淘米没有什么关联，淘米依然是致力于网页游戏发展趋势，就算是有一些手游游戏发布，也没在市场上刮起哪些海浪。进行暂停上市后淘米集团也尝试重归A股市场，但最终没有下文。本质上淘米也没有內容可打，要不然市场上也不会一直沒有信息。只不过是留有了《赛尔号》等IP，被巨人网络收购后，淘米领导阶层也算得上TX退场。但巨人网络这一参与，又给衰落的你增加一片阴云。

痛疼显著的巨人网络

2006年凭着《征途》的受欢迎，巨人网络一跃变成中国先进的游戏企业，取得成功登录美国股票市场。但是资产市场受冷等缘故促使巨人网络挑选民营化，挑选在A股借壳。中国市场也给与巨人网络持续二十个股票涨停板的优待，但股票价格接着猛跌，截止到到2021年9月股票价格持续在每一股10元左右，总市值较最高点已缩水了超出85%。

归根结底，巨人网络重归中国资产市场后并沒有产生许多的意外惊喜。自《征途》至今，巨人网络很少有可打的游戏竞争对手，交给市场大量的是捞钱游戏，专业性不高偏见。而之后的《球球大作战》大量是个随机性事情，巨人网络并沒有耗费哪些成本。

显而易见游戏竞争对手的迭代更新和自主创新不够是巨人网络在资产市场不断落败的首要缘故。巨人网络大量情况下挑选固步自封，新产品包含复古时尚复古的《原始征途》，放置类MMO《征途网页版》这些游戏都能看得出巨人网络在新产品游戏的难堪。

而巨人网络并不是沒有在游戏新产品上开展资金投入，以往三年的研发投入分别是7.88亿人民币，8.11亿人民币，7.21亿人民币，占当初营业收入占比分别是20.8%，31.5%，32.5%，到2021年上半年度也是提升到34.5%。单论研发投入的瘋狂，巨人网络在全世界范畴内也很少有对手。

但研发投入占比较高并不意味着产品研发整体实力就强，终究巨人网络研发投入最大也只不过是为8.11亿人民币，对比着网易游戏游戏上百亿元的研发投入，压根就没有一个数量级。并且巨人网络的研发人员也处在外流情况。巨人网络的研发人员从2017年的1661人降到2020年的1191人，三年時间降低了近30%，单2020年工作人员外流对比当期就降低了22.51%。

而《征途》是网页游戏出生，科技含量自身就低，而《球球大作战》更好像对io（即，休闲娱乐对战类游戏）的简单直接效仿。由此来看，巨人网络的自主研发工作能力十分孱弱，要不然十多年的時间也没有什么可打游戏新产品。

游戏业务流程好像走得不太通，巨人网络逐渐在项目投资上瞎折腾。曾依次项目投资过网络金融和诊疗，仅在收购P2P服务平台一部分股份上就花了8.2亿人民币，但这种项目投资均沒有获得收益，反倒损害了大批量的自然资源和成本费。

Playtika运行的不成功更让巨人网络遭到了很大的痛楚。管金生从2016起，就尝试将Playtika列入到A股的巨人网络，几次三番的根据重大资产重组的方法收购Playtika身后的Alpha企业不成功，到2021年7月12日巨人网络再度试着，被深圳交易所连下二份关心函喊停。依次四次收购Playtika的不成功也吹灭了管金生的欲望，巨人网络的眼光也转为了中国。

收购淘米，是下一个Playtika？

资产市场的受冷和项目投资不好的巨人网络尝试根据收购淘米集团来减轻本身工作压力，可是本身的困境，再加上早已衰落的淘米就能进行攘外必先安内？何况巨人网络遭遇的局势都不轻轻松松。

巨人网络在2018年发布了《征途》的手游版，收种了一大笔总流量，也促使巨人网络的营业收入做到了一波高峰期为37.80亿人民币，但接着销售业绩发生下降，2019年和2020年的营业收入对比当期各自降低了31.96%，13.77%，尤其是2020年的净利润增长率还比不上2016年的水准。

纯利润的主要表现一样也令人担忧，巨人网络重归A股后，纯利润并沒有呈持续增长发展趋势，反倒在2018年营业收入的高峰期下，纯利润的体现还比不上2016年。要了解巨人网络的敌人们可在奔跑，巨人网络的机遇只能越来越低。

而收购淘米集团，先不提少年儿童游戏的管控有多严格，市场市场前景并不开朗外。淘米集团交给巨人网络的也只不过好多个游戏IP，相对应的影视动漫及小孩玩具，就算巨人网络要想引向市场也必须巨额的支出和時间，而《摩尔庄园》不成功的事例近在咫尺。

2021年六一儿童节发布的《摩尔庄园》开场颇深，正式开服8钟头的注册量便提升600万，但光辉仅不断了一个多月，注册量和收益均发生大幅度下降。《摩尔庄园》的发行方吉比特在其公布的《2021年第三季度报告》表明，走红的《摩尔庄园》还未赢利。

假如巨人网络想走泛娱乐的连动得话，也不易。淘米集团的动漫电影共拍了九部，电影票房收益约为5亿人民币，而巨人网络筹拍的《征途》电影花了3个亿，豆瓣电影评分5.1，或是网络播放方式。虽然淘米在动画剧集在开发设计非常好，但巨人网络要想接任并大幅度赢利仍需大量時间和成本费开支。

也便说巨人网络要想空手套白狼还必须重长计议，终究本身都不富有。巨人网络在10月21日公布舍弃手游游戏《超自然行动组》的产品研发，也就代表早已取得icp许可证并对外开放过共研检测的《超自然行动组》或胎儿停育，而巨人网络也曾一度舍弃在开发设计的手游游戏商品。

而下面力荐的是《龙与世界的尽头》，《我们的派对》，《Project：GAIA》，但前2个游戏的Tap Tap得分并不突显，市场发展潜力很有可能并不高。尽管《Project：GAIA》的得分为8.7，可是类似的游戏有《明日之后》及其将来腾讯官方发布的《黎明觉醒》，再加上巨人网络很有可能采用充钱的商业化的对策，游戏玩家买不待见依然存有着巨大的未知量。并且固步自封也不是长远打算，例如《球球大作战》早已在华为公司游戏核心不见。

除此之外巨人网络又在淘米集团公示公布以后，再度公布股东减持股份公示，而相近的股东减持早已消退了2年多，显而易见资产市场的动荡不安给巨人网络的平稳产生了很大的挑戰。在本身整体实力早已降低过多，新游戏也一直无法打开局势下，巨人网络收购淘米集团看起来是缓一口气，很有可能大量的是在继续不景气的资产市场下一次试着，只不过是并沒有做到预期目标。

并且巨人网络在本身主要经营的业务并沒有大的有起色下，也难以竭尽全力地扑在淘米的商业化的上，终究收购淘米集团的盈利难以在短期内看获得。而从全部中国游戏市场看来，腾讯官方占有中国56.01%的市场市场份额，网易游戏排在第二位，占有率19.59%。在这类游戏市场最强者越强的情形下，巨人网络光本身提升就己经十分之难，收购淘米集团很可能十分困难。