翘首以待出去，寺库的上年的全年度年财报总算公布。

11月9日，寺库公布了2020年的本年度财报。从统计数据看来，在营收跟收益的主要表现都没有很理想化。在财报公布后，寺库股票价格微跌0.74％。寺库股票价格已从2021年最高处的3.03美金，跌去现阶段的不上1美金，本来已大幅度降低的总市值不断挥发，下滑早已表明了预测。

自2020年第三季度后,寺库再未对外开放发布过财报，并因而接到纳斯达克指数警告函。近半年来，寺库也是消极压身：托欠职工工资、经销商借款，举报持续、诸多起诉、乃至被传资金短缺。寺库本次并沒有表述财报延迟时间的缘故，也许在现在来讲，表述也并不具备过多实际意义。

营收大降，多方面“争食”奢侈品生日蛋糕

2020 年，寺库的的营收为 60.20 亿人民币，相较同期相比的 68.456 亿人民币同比减少 12.1% 。寺库营收下降是可以预料的。发售至今，寺库的营收增长速度逐渐变缓，财报表明，2017年至2019年，寺库营收各自为37.40亿人民币、53.88亿人民币、68.45亿人民币，同比增加44.21%、44.40%、27.48%，销售业绩早就展现乏力的趋势。

从类型上看，寺库营收来源于有产品销售、销售市场和其它服务项目两大版面。在其中，奢侈品出售是寺库关键收益来源于，长期达95%之上。在2020年，寺库的产品销售版面业务流程大幅度下降，由2019年的66.09亿人民币降到57.90亿人民币，下降12.3%。

在财报中，寺库将营收下降归功于肺炎疫情危害供应链管理和高档可自由支配开支。殊不知，数据信息并不兼容这一点。比恩的汇报表明，在2020年，中国境内奢侈品消費趁势上升48%，做到3460亿人民币。我国奢侈品销售市场已经往上升，可是在寺库上选购奢侈品的人却更少了。为什么我国奢侈品销售市场晨阳往上，寺库却不曾在提高的销售市场中分到一杯羹？

一方面，是奢侈品电子商务行业市场竞争的加重，缩小了寺库的生存条件。阿里巴巴和京东商城等头顶部电子商务近年来持续发力奢侈品销售市场，阿里巴巴上线天猫奢品，京东商城打造出奢品引流矩阵。此外，奢侈品知名品牌也在根据直播间、启用小程序、启用社交网络平台账户加快在我国的智能化过程。

另一方面，消费观的更改推动二手奢侈品销售市场的火爆，大量“妃鱼”“红布林”那样的细分化游戏玩家如进入，也让寺库本来小而精的买卖越来越难做。

从营销渠道上看，寺库的网上收益和线下推广收益均在降低。以前做为收益关键来源于的移动智能终端端收益大幅度下降，从2019年的52.68亿人民币下降至45.71亿人民币，下降13.2%。寺库在本次财报中并没有公布活跃性粉丝数据信息数据信息，但自此前的数据源可以看得出，客户下降已经是不争的事实。在2020年第二季度财报，寺库的活跃性用户数46.77万。而在2018财政年度，这一数值为73万。

客户下降如影随行，缘故也不难理解。寺库的顾客群本就冷门，受众群体吊顶天花板低。此外，奢侈品复购率低，顾客有着诸多可替代选择，如知名品牌店面、网红直播、旗靓店等，寺库的客户忠诚度并较弱。最终，寺库已经遭遇舆论压力，遭诸多顾客举报。

2021年10月，寺库因送货难、退钱难等难题遭消费者维权走上中间电视广播总服务台经济之声《天天315》。现阶段，仅在黑猫投诉app上，有关寺库的举报建议就做到5270条。

整体看来，寺库的营收曲线图自推出至今并不开朗，和总体奢侈品行业趋势背向而行。

由盈转亏，减缩成本费反陷进退两难

2020年，寺库属于企业优先股公司股东的亏损为7186.4万余元，上年同期为赢利1.54亿人民币，由盈转亏。主要是营收的下降产生盈利的降低，但利润率的减少也可以看得出，寺库的营运能力亦在下降。2020年，寺库利润率为 8.814 亿人民币，较 2019 年的 11.969 亿人民币下降 26.4% ；利润率从 2019 年的 17.5% 下降至 2020 年的 14.6%。

寺库的营收成本费长期性占有了其营收80%以上，是寺库非常大的支出，在收益降低的情形下，成本费更显昂贵。此外，虽然奢侈品领域高股权溢价、高盈利，寺库做为零售商奢侈品电子商务，盈利室内空间却并不大。因未取得商标授权，寺库只有找平行面采购商进货或者采用直营采购的方法，财产重、利润率稍低。

在成本管理上，自打2020年一季度迈入发售至今初次亏本后，寺库一直在勒紧裤腰带过生活：不遗余力减缩营销推广费、减缩宣传费、降低职工福利和销售返利、裁人等。

2020年，寺库的营销费用为2.792亿人民币，相较2019年的4.804亿人民币，下降了41.9%。截至2020 年 12月31日，寺库的全职的职工总数为848 名，较2018年当期的 1,329名，裁掉了近四成职工。

成本费的操纵也给寺库产生了消极经济效益，活跃性客户增长速度下降和GMV提高困乏。2019年一季度，寺库的活泼客户同比增长率为89.6%，2020年第三季度，这一数据信息降至7.5%。在2020年前三个一季度，寺库的GMV同比增长率维持在12%上下，远小于2019年四季度的51.9%。

销售业绩的下降促使寺库深陷焦虑情绪。在上年6月，寺库发布了“刮分2亿奖励金”的主题活动,尝试仿效“百亿补贴”来提升活跃性用户数量，但未产生具体的提高，并对现金流量导致了一定危害。据财报表明，2020年6月时，寺库的现钱、准货币和约束性现钱共12亿，三个月后，这一数据信息降了4亿。

在开发上，寺库也在寻找新的提高方式。2020年，寺库与快手视频、抖音短视频创建了合作关系,开展了一系列的混合开发网络直播主题活动。上年12月，寺库北京市构建了奢侈品直播基地，GMV和订单信息数量短期内有一定的增加，最终实际效果并不理想化，还因直播间数据造假被处罚。现阶段，寺库在快手上的粉絲为12万，在抖音上直播间停在了8月18日。

除此之外，寺库也尝试发展趋势第二条支撑，合理布局金融业、智能化、社群营销等业务流程，如社群营销零售（库店、BuyBuy商城系统）、寺库金融业（库支票分期付款）、寺库造型艺术、寺库智能化、寺库农牧业等。四面出击的与此同时也表明出寺库对本身精准定位不清楚，均以挫败结束。

总结

寺库过多依靠垂直细分领域，商业服务环城河窄、业务流程单一。创立十多年，关键的盈利来源于仍然是奢侈品出售。遭遇一手货源和供应链管理难题，寺库并沒有破译其难题，不论是降低营销推广成本费或者加仓直播间，全是不能根除。言行合一的出售业务流程因真品、产品质量问题屡屡顾客怀疑。在市场需求日渐强烈的情形下，寺库打造出高档精典微生活的构想，也许仅仅一场奢侈的梦。

文|美股研究社