近日，石油价格不断疯涨，让以原油做为原料的石油化工大佬恒力石化在金融市场遭遇极大冲击性，股票价格在2天内涨跌幅近14%，让本就“低迷”的股票价格再遭重挫。为了更好地“稳士气”，恒力石化在3月3日晚公布了一系列重磅消息公示，还可以称作“职工豪礼”。

“职工豪礼”的身后，截止到上年前三季度，恒力石化的贷币资金为187.30亿人民币，而短期贷款、一年内过期的长期应付款各自为517.41亿人民币、35.69亿元，累计553.1亿人民币，几近三倍于贷币资金，工作压力显而易见。

近千亿持仓方案，实控人“拖底”

豪礼1——第六期员工持股计划。

恒力石化公布的持仓方案议案表明，此次员工持股计划根据重点金融理财产品获得并拥有上市公司，重点金融理财产品资金总金额上限为73.8亿人民币，在其中员工持股计划的额度上限为36.9亿人民币，股权融资资金与职工自筹资金的占比为1:1，即股权融资资金不超过36.9亿人民币。

实际看来，参与目标申购员工持股计划，以“份”为企业，每一份市场份额为1元，员工持股计划的张数上限为36.9亿人民币。参加申购职工数量不超过11000人，主要包括执行董事、公司监事及其高級管理者不超过8人。

豪礼2——恒力集团以及关系附设公司一部分职工选购股权。

依据公示，根据对恒力石化将来不断平稳进步的自信心，恒力集团（恒力石化大股东）以及附设公司方案根据重点金融理财产品获得并拥有恒力石化个股，重点金融理财产品资金总金额上限为24.8亿人民币，在其中职工自筹资金资金上限为12.4亿人民币，股权融资资金不超过12.4亿人民币。

必须强调的是，恒力集团及实控人程建华、范红卫夫妻（担保方）为以上“礼包”方案给予拖底确保，在扣减有关税金后，确保职工已有资金按单利测算年化收益不低于股东会根据本员工持股计划之日中央人民银行同业拆借核心发布的一年期贷款市场报价年利率 LPR（即 3.70%）。

简易而言，以上担保方每一年会向持仓职工付款贷款利息。但是，股票市场有风险性，进入市场小心，这种参加员工持股计划的职工必须自主经营，承担责任。

即然此次员工持股计划是第六期，那前五期的员工持股计划状况又是怎么样？

据稳准狠讲解掌握，2017年12月29日，恒力石化进行第一期员工持股计划，成交额0.92亿人民币，计划持仓资金总金额上限为1.75亿人民币，锁住期12个月，服务承诺年化收益不低于5%。

2018年9月4日，恒力石化进行第二期员工持股计划，成交额3.14亿人民币，计划资金总金额上限为10亿人民币，锁住期12个月，服务承诺年化收益不低于8%。

2019年12月31日，恒力石化进行第三期员工持股计划（通过多次改动），成交额2.62亿人民币，计划持仓资金总上限为3.4亿人民币，锁住期60个月，服务承诺年化收益不低于8%。

2019年12月31日，恒力石化进行第四期员工持股计划，成交额6.96亿人民币，计划持仓资金总金额上限为9亿人民币，锁住期是12个月，服务承诺年化收益不低于8%。

2021年3月16日，恒力石化进行第五期员工持股计划，成交额1.34亿人民币，计划持仓资金总金额上限为1.6亿人民币，锁住期12个月，服务承诺年化收益不低于8%。

整理看来，恒力石化前五期员工持股计划本来方案的持仓资金总金额上限累计为25.75亿元，最后成交额14.98亿人民币，达成率恰好超出58%，在其中第三期员工持股计划中的职工资金来自恒力石化的奖赏股票基金1.7亿人民币。

此次恒力石化拟实行的第六期员工持股计划额度上限为73.8亿人民币，早已大大超出前五期员工持股计划额度上限的总金额25.75亿人民币，再再加上恒力集团以及关系附设企业拟拥有恒力石化个股的资金总金额上限24.8亿人民币，累计资金上限为98.6亿人民币。

前五期员工持股计划，是给与职工的褔利，终究服务承诺的年化收益绝大多数为8%，而第六期员工持股计划服务承诺的利息并不高，为什么呢？无论是员工持股计划，或是股权激励计划，实质上尽管是对职工、管理层的鼓励，但与此同时也是企业筹集资金的一种方式。

在3月4日，上海证券交易所就恒力石化公布大股东及附设公司员工筹备向大股东等选购上市公司等事项传出监督工作函，涉及到目标包含恒力石化、董监高、大股东及控股股东。

库存商品、应收帐款提高迅速，负债“构造柱”

公布材料表明，恒力石化是全球500强恒立集团公司企业，主要经营的业务包揽炼制、石油化工及其聚脂新型材料产业链上、中、中下游业务范围涉及到的 PX、醋 酸、PTA、乙二醇、聚酯切片、民用型涤纶丝、工业生产涤纶丝、聚脂薄膜、橡胶制品、PBS/PBAT 微生物生物降解新型材料的生产制造、产品研发和市场销售。

据稳准狠讲解掌握，近些年，恒力石化的企业规模与经济效益不断扩大，主营业务收入从2018年的600.67亿人民币升高至2020年的1523.73亿人民币，归母净利润从33.23亿元提升至134.62亿人民币。负债率也从77.72%降低至75.38%。

2021年前三季度，恒力石化的主营业务收入为1514.89亿人民币，同比增加46.60%，归母净利润为127.12亿人民币，同比增加28.46%。

比照看来，恒力石化2021年前三季度的营业收入经营规模尽管超出荣盛石化、恒逸石化俩家敌人企业，但年增长率则远滞后于后面一种，荣盛石化、恒逸石化的年增长率各自为66.66%、575.68%。此外，同期恒力石化的归母净利润增长速度也被荣盛石化(79.08%)远远地甩掉。

从单一季度看来，恒力石化各一季度完成的主营业务收入各自为532.23亿人民币、513.41亿元、469.14亿人民币，除第一季度完成同比增长率8.55%以外，二、三季度环比分別降低3.55%、8.62%。

同期的归母净利润各自为41.11亿人民币、45.31亿元、40.70亿人民币，第一、二季度环比分別提高15.28%、10.22%，第三季度环比下降10.18%，同期相比也降低7.06%。

2021年前三季度，恒力石化生产经营发生的现金流量净收益（运营现金流量）为194.89亿人民币，同比增加6.13%，但是其第三季度的运营现金流量仅为33.09亿人民币，环比下降67.55%。比照看来，荣盛石化前三季度的运营现金流量为336.28亿人民币，同比增加806.33%，第三季度的运营现金流量为115.18亿人民币，环比下降31.89%。

不言而喻，荣盛石化的返款工作能力强过恒力石化，那麼俩家企业的运营品质怎样呢？

库存商品层面，恒力石化前三季度的信息为293.20亿人民币，同比增加60.83%，而荣盛石化的库存商品则为307.28亿人民币，同比增加仅为9.97%。尽管荣盛石化库存商品使用价值超出恒力石化，但增长速度则是远远地滞后于后面一种。

应收帐款层面，恒力石化前三季度的信息为28.23亿人民币，同期相比大幅度提高达232.31%，而荣盛石化的应收帐款为22.12亿人民币，同比增幅为142.24%。无论是经营规模，或是增长速度，恒力石化均超出了荣盛石化，必须加强应付账款管理。

2021年前三季度，恒力石化现金比率、流动比率各自为0.69、0.28，较2020年末明显改善，但负债工作压力仍旧比较大。实际看来，恒力石化的贷币资金为187.30亿人民币，而短期贷款、一年内过期的长期应付款各自为517.41亿人民币、35.69亿元，累计553.1亿人民币，几近三倍于贷币资金，工作压力显而易见。

有息负债高新企业的另一面，恒力石化付款的管理费用也许多，2021年前三季度花费为38.02亿人民币，在其中利息费用37.58亿人民币，等同于同期纯利润的三成。

2021年，恒力石化最后会拿出怎样的成绩表，都将在将要发表的年度报告中公布，静候年度报告公布。

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