伴随着在我国女性观念的兴起，女性市场的需求日趋发展壮大，尤其是与女性生理健康密切相关的卫生巾市场容量迅速扩充。依据国家统计公布的第七次中国人口普查結果，全国人口为14.11亿，女性为6.88亿，在其中“15-59岁人口数量”占人口总数比例为63.35%，粗略地测算，必须使用卫生巾商品的适龄青年女性约为4.36亿人。若按平均月交易20元卫生巾商品估计，则中国卫生巾销售市场年销量可达千亿。

且看起来很细分化的卫生巾销售市场，其实称得上极致的跑道——刚性需求、高频率、复购率高，还能产生非常好的现金流量和利润率，一直不缺新牌子的添加。但事实是，火爆卫生巾销售市场已经被刮分结束，市场竞争布局基本上建立。中国贴近100%的市场渗透率下，知名品牌市场集中度高，且有顺势而为的趋势，A股“卫生巾第一股”百亚股权（003006.SZ）近些年的发展趋势可见一斑。

3月26日，公布年度报告，2021年公司完成营业收入14.63亿人民币，比上年同期提高16.97%；归母净利润2.28亿人民币，同比增加24.89%。

自由点卫生巾推动业绩提升

2020年登录A股的百亚股权主营业务一次性本人清洁用品的产品研发、生产制造和市场销售，商品关键包含卫生巾、婴儿纸尿片、成年人失禁用具等行业。公司业绩提升一方面归功于领域的提高，另一方面则靠自由点商品收益的不断提高。

据生活用纸技术专业联合会的统计分析，2020年在我国速即日用品市场容量做到1214亿人民币，较2019年提升4.2%。在其中，女性日用品市场容量613亿人民币，较2019年提高7.1个点；宝宝日用品市场容量486亿人民币，较2019年略微降低；成年人失禁用具市场容量持续增长，做到115亿人民币，较2019年提高22.5%。

公司在年度报告中提及，“2021年公司卫生巾收益11.84亿人民币，较去年提高25.04%，在其中中高档商品自由点卫生巾收益占公司卫生巾收入的占比超出95%，中高档商品的提高是公司为业绩增长的首要推动力之一。”

数据信息看来，无论卫生巾的工资奉献占比或是平方根，均逐渐增长。2019年-2021年，公司卫生巾的工资分別为7.50亿人民币、9.47亿元、11.84亿人民币，占历期营业收入的占比分别为为65.29%、75.74%和80.96%。

销售量亦同比增加。2019年-2021年，公司日用品总产量各自为24.20亿片、29.62亿片、32.34亿片，2020年、2021年分别同比增长22.41%、9.16%；销量各自为24.11亿片、28.86亿片、33.57亿片，2020年、2021年分别同比增长19.71%、16.34%。

自由点卫生巾，来源于：创作者拍照

为达到销售量，公司在2021年依次引入2条卫生巾生产流水线及智能化系统配套设施机器设备，并对一部分目前生产流水线提升了智能化系统配套设施机器设备，进一步扩大生产能力。以上公司人员表明：“现阶段公司的安睡裤处在满产情况，公司生产量充裕，订单信息平稳。”

且年度报告传出的与此同时公司还公示，拟向IPO募投新项目“百亚国际性产业基地更新项目建设”中并未交付使用的剩下募集资金6193.06万余元，调节用以“新增加卫生巾生产流水线及提升需要的自动化技术輔助机器设备”，以加仓中高档卫生巾销售市场，能够更好地提高募集资金的运用高效率。

值得一提的是，公司加仓中高档商品不仅在卫生巾版块。在尿不湿版块，百亚股权旗下有“好之”婴儿纸尿片、“丁香紫”成人纸尿裤。公司上年尿不湿版块营业收入1.48亿人民币，占有率10.41%，同期相比微降3.86%。虽同比微降，但公司层面仍看中该版块。

以上公司人员对钛媒体APP表示：“伴随着人口老龄化加重、养老护理产业链认知度提升，成年人护理品这一细分行业将有很大的未来发展室内空间；中国婴儿纸尿片市场渗透率和市场容量仍有一定的提高室内空间，中高档商品销售市场供不应求。”

全国各地化合理布局产生覆盖率提高

实际上，在头部效应集中化及市场竞争日趋激烈的卫生巾销售市场，以百亚股权为象征的国内品牌覆盖率的提高并不易。

尼尔森数据表明，2020年恒安等位居前五的公司市场占有率总数超出80%。市场竞争布局看来，关键有中国知名品牌恒安国际（01044.HK）旗下七度空间及安宁尔，百亚股权旗下自由点及妮爽，景兴健护旗下ABC及Free，桂林市洁伶旗下洁伶及淘淘氧棉等；及其外资公司尤妮佳旗下苏菲卫生巾，花王旗下乐而雅，宝洁旗下护舒宝及一朵朵，金佰利旗下高洁丝等。据统计，现阶段日本系的苏菲卫生巾等在华东地区、华南地区等地占有相对性优点，护舒宝在我国好几个地域均遥遥领先。

与行业集中度高并行处理的是中国卫生巾销售市场的高覆盖率。有资料显示，伴随着乡村振兴方案的推动、市场销售渠道的下移和人民环境卫生观念的提高，现阶段中国卫生巾商品的市场渗透率早已将近100%。这也即代表着，卫生巾基本上为存量市场的市场竞争，一方的增加量关键靠争夺别的知名品牌的顾客来完成。

但即使如此，中国知名品牌的覆盖率仍在提高。据尼尔森数据，全国各地卫生巾类目商场超市渠道销售总额市场份额排名前十大生产商中，当地生产商的市场占有率从2015年的47.5%不断提高至2018年的48.7%。在其中，七度空间在我国好几个地区排名第一，自由点在重庆市排名第一、云南贵州陕排行第二。

当地知名品牌怎样完成突出重围？以百亚股权为例子，公司正加快全国各地化脚步。以上公司人员告知钛媒体APP：“现阶段公司商品早已进到河北省、山东省、河南省、安徽省、两湖、江浙等地域销售市场。公司十分重视外界省区销售市场的扩展，进一步增加发展趋势别的区的专业人才和資源资金投入，以稳步提升发展趋势有关地区产品销售占有率。”

分地域看来，百亚股权川渝地域上年完成营业收入6.14亿人民币，同比增加15.73%，占总营业收入的42%；云贵陕地域、别的地方的营业收入各自为3.36亿人民币、1.73亿元，同比增长率各自为24.91%、16.37%。显而易见，在控住川渝本营的根基上，公司别的地方的合理布局已经加快。

而知名品牌地区普及率的提高，离不了渠道的颠覆式创新。年度报告表明，公司经销商渠道、KA渠道、电子商务渠道的营业收入各自为8.57亿人民币，2.66亿元、2.10亿人民币，相匹配占有率各自为58.54%、18.21%、14.35%，同比增长率各自为21.77%、8.85%及36.81%。电子商务渠道营销推广要求缩小盈利室内空间以外，其他渠道的利润率均呈提高趋势。

“2021年度自由点卫生巾在KA渠道维持18%的增速。KA卖场做为公司营销推广的关键渠道，除川渝云贵陕核心地区外，将来公司KA渠道将遮盖更普遍地区，除此之外，公司也将加强与高品质KA零售系统的协作，扩建KA卖场，如增加与沃尔玛超市、盒马生鲜等商场的协作。”以上公司人员告知钛媒体APP，伴随着KA系统软件O2O业务流程占有率的连续提高，公司也将积极开展直播电商、团购优惠、O2O等新起渠道，提高商品市场占有率。