名创优品上市成功了吗，名创优品市值蒸发三分之二-热闻精选-小童说事

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文 | 砺石金融，创作者 | 胡晓

祸不单行，祸从天降。美股市值出现缩水80%以后，二次赴港上市的名创优品也迈入“破发”的窘境。

从美股上市后无限风光到港股上市当日破发，名创优品仅用了不上2年的时间。

“最可怕的竞争者”

据官方网站汇报，2013年，叶国富携家人前去日本旅行时，看到本地有许多生活家居家具专卖店售卖的日用生活百货商店不但性价比高、设计方案美观大方，价钱还很实惠，并且绝大多数都是“中国制造业”。叶国富因而得到商业服务设计灵感，并且在中国深圳创立了“生活好货集合店”——名创优品。

与名创优品、大创100元店等日本知名品牌类似，早期名创优品主推“十元店”销售市场，商品以生活小商品为主导。

三年亏损20亿，国外收益持续下滑

对于此事，名创优品在招股说明书中表示，新冠疫情造成国外市场约4%的店铺临时关掉，企业国外营业收入减少；除此之外，国内货运及物流运输供应商经营终断，也对企业新产品的送货和交货形成了不良影响。

从而测算，名创优品国外店面门店产出率由214.36万余元下降到98.38万余元，三年内减幅达到54%，国外门店运营工作压力显而易见。

难寻第二增长曲线

2020年12月，名创优品集团旗下潮玩集合店TOP TOY创立，一年时间内开实体店89家。2021年后半年，TOP TOY收益2.4亿人民币，营收占比4.4%。

依据弗若斯特沙利文报告，2021年，TOP TOY市场占有率大约为1.1%，按GMV计，在我国潮玩市场参与者中排行第七。

近些年，伴随着时尚潮流文化创意产业快速发展，我国的潮玩市场容量迈入迅速发展期。Frost & Sullivan资料显示，我国潮玩市场整体经营规模由2017年的108亿人民币增加到2021年的345亿人民币，复合年增长率达33.17%。在消费理念升级、住户人均收入不断提高的大环境下，预估2022年我国潮玩市场容量将达465亿人民币，以后成长空间比较宽阔。

从市场占有率来看，泡泡玛特可谓是中国潮玩市场领先者。自2010年成立以来，泡泡玛特打造出了Molly、Pucky等知名IP，并借助盲袋破圈。可是却最新报告来看，做为龙头企业的泡泡玛特也遇到了成长中的烦恼。

7月15日，泡泡玛特公布的中报业绩预告片表明，企业上半年度预期收入增长速度下降至30%，纯利润同期相比持续下滑贴近35%。受此信息危害，7月18日泡泡玛特股价暴跌13%。而自去年2月创出106港币历史时间最高股价至今，泡泡玛特总市值从1500万人次跌到300万人次，总的市值出现缩水力度做到80%。

好似名创优品一样，泡泡玛特把它销售业绩归因于新冠肺炎疫情这一不确定因素。一方面，企业线下实体店比较多存在于一二线城市，因此相比同期相比，上半年遭受疫情冲击比较大，部分区域暂停了多个线下店铺和机器人商店的经营；另一方面，疫情冲击一部分地区物流的及时性，进而影响线上营销；除此之外，疫情冲击人流量及顾客交易想要变弱，从而影响销售业绩增长速度下降。

从方式来看，潮玩交易极其必须线下消费产生综合性互动体验服务项目，短期来看其依然会遭受新冠疫情产生冲击，泡泡玛特现阶段面对的窘境同样也会是名创优品TOP TOY知名品牌今后将存在的困难。

此外，对比欧美国家等成熟市场，在我国潮玩市场份额比较低。此外，腾讯官方、bilbil、今日资本、创业工场等公司还在加速进入中国潮玩销售市场。数据表明，目前国内已经有超出百家企业名字里面含有“潮玩、潮玩”。可想而知的是，市场竞争将日趋猛烈。

除此之外，伴随着中国潮玩市场迅速发展，例如艺术创意不够、品牌形象类同、过度依赖头顶部IP效用等诸多问题也愈发突显，从而导致消费者对于的品牌满意度不太高，商品回购率比较低。

在原创设计IP层面，TOP TOY与泡泡玛特等头部玩家存在较大差别。2021年年报数据表明，泡泡玛特原创设计IP营业收入为25.87亿人民币，收入占比为57.6%。比照看来，TOP TOY仍然是以第三方知名品牌及其受权IP商品为主导，自主研发商品占有率仅是30%，而且是以漫威英雄、Hello Kitty等知名大IP联名合作款为主导。

IP自主研发水平上的不足也表现在营运能力层面。招股说明书表明，2021财政年度，TOP TOY利润率仅是11.7%，截止到2022财政年度半年报，TOP TOY利润率进一步下降至3.2%。比照看来，2021年泡泡玛特毛利率高达61.43%。