金科股份最新消息重大利好，金科地产集团股份有限公司上市了吗-热闻精选-小童说事

原创设计制作 | 「自主创业最前线」集团旗下「炮弹财观」

创作者 | 荷默

编写 | 蛋总

近日，金科股份迈入深圳交易所的密切关注，在“年报疑点”问询函还是没法及时回复时，又收到了“单据毁约”的关注函。

毁约、封查、冻洁、强制平仓、高管增持、质押贷款……各类消极标识直取金科股份。近2个月来忙碌公告公示的金科股份，好像已经沼泽中无法自拔，越纠结越乏力。

1、深圳交易所提名

6月9日，金科股份接到深圳交易所的“单据毁约”关注函。深圳交易所表明，近日有新闻报道称，金科股份因单据毁约造成户下商标logo“煌旗”和“JINKE”被封查，及其相应附设组织的一部分个股也被冻洁。

对于此事，深圳交易所规定金科股份各自就“是否存在单据毁约”、“商标logo、账号和财产被查封冻结事宜”及其“能否还具有别的债务毁约”等相关问题开展核查表明，于6月13日前上报至深圳交易所并对外开放公布。

「炮弹财观」留意到，6月12日金科股份在回复深圳交易所的通告中指出，“单据毁约”和“账户冻结”均有其才，但是因为涉及到的额度较小，并未做到公布规范。“商标logo封查”则不危害正常使用，也不会对公司经营造成重大影响。对于，别的潜在性的违约风险，若有做到公布规范的可能立即公布。

与此同时，金科股份也相信政策落地会正确引导销售市场转暖，利率风险也会发生改进。最终，金科股份还表明所涉及到的债务毁约、起诉诉讼、财产查封冻结事宜不容易对企业经营活动造成重大影响，且企业首要的银行帐户资产不会有被查封冻结状况。

图 / 金科股份官方消息

这看起来随机应变的恢复公示，其实反应出金科股份现阶段的无奈境况。债务毁约、商标logo封查、账户冻结、起诉诉讼……金科股份在给深圳交易所的恢复公示中逐一确认了这些问题的存有。往往并未发生所说的“爆雷”，皆因所涉及到的额度比较小，公司也没有义务逐一对外开放公布。

正因为有了深圳交易所的关心，才让金科股份这一系列零碎的“小问题”露出水面。更何况，这己经并不是深圳交易所第一次关心金科股份了。

在一个月前的5月16日，金科股份收到了深圳交易所的“年报疑点”问询函。金科股份以“由于涉及事宜较多，且一部分难题及事宜有待审查”为由，依次于5月27日和6月10日2次申请延期回应。总算在最后期限6月24日的前一个礼拜天6月18日给“年报疑点”难题作出了回应。

图 / 深圳交易所官方消息

从金科股份提供的“年报疑点”答复函看来，也只是可选择性地回复了一部分问题，并没依照深圳交易所反映的问题逐一回应，都没有对未回复的疑点有一切有关的原因描述。

在短短的一个月内，深圳交易所两次出函，“年报疑点”询问函回应2次推迟，从最后得出的回应看却在有心逃避。这般来看，金科股份的2021年报难题并很大。金科股份到底咋了？

2、三座大山

从理性方面上看，金科股份2021年报上存在的“三大疑点”，都是摆放在金科股份眼前的“三座大山”。

第一，营业收入猛增和纯利润大跌的科学性在哪里？

据金科股份2021年报表明：全年度完成主营业务收入1123.10亿人民币，同比增加28.06%；利润总额87.36亿人民币，同比减少28.57%；纯利润66.88亿人民币，同比减少31.08%；而归母净利润仅有36.01亿人民币，同期相比下滑也是达到了48.78%。

一般来说，营业收入和盈利正相关，营业收入越更多就是盈利越高，这也是最基本的常识问题难题。但是因为地产行业正处于一个非常特殊的关键期，获得营业收入得必须投入超过预期的成本费，一整个领域都身陷一个“增产增收不增利”的困局。

但是，这种情况也仅限盈利增长速度小于营业收入增长速度，而像金科股份这类“营业收入近三成提高，盈利近五成下挫”的状况，则变得极其罕见。

金科股份遭遇的这类难堪，已不能用“增产增收不增利”来表述，乃至可以说是踏入了“营业收入盈利剪刀差”的极端化，即营业收入越大，亏本越大。

于股民来讲，对这类有悖自然规律的状况的关心无非就是二点：一是这类“剪刀差”能否还会继续不断，假如不断，后面背驰的空缺是否会更高？二是假如这是一个随机性事情，那样导致收益和盈利比较严重背驰的缘故又是什么？

这也是深圳交易所关心的第一个难题，也恰好是投资人、买房者和公司股东必须掌握的关键环节。但金科股份在6月18日的“年报疑点”回复函中仍然未能得出回应。

第二，为什么大幅度降债务的与此同时销售费用却大增？

在金科股份高增涨的主营业务成本里，有一个较为醒目的数据信息：2021年金科股份的管理费用约6.70亿人民币，同比增加39.33%。

众所周知，销售费用关键要以“利息费用”、“汇兑损失”和“服务费以及他”构成。「炮弹财观」从金科股份的2021年报中发觉，销售费用中的别的费用占比较大，但同期相比转变并不大，而汇兑损失同期相比转变虽大，但是因为数量相对性较小，因此二者对总体销售费用的危害并不多。剩余的贷款利息收入支出就成了危害金科股份销售费用的最主要因素。

「炮弹财观」发觉，金科股份的全年度利息费用约11.03亿人民币，同期相比大增18.60%；利息费用为6.08亿人民币，同比增加2.88%；贷款利息净开支4.95亿人民币，同比增长率达46.02%。

图 / 金科股份2021年报

因利息费用主要是企业的帐面资产造成的盈利，相比于去年2.88%的增长速度算得上十分稳定了，而同期相比大增的利息费用就成了确定销售费用大增的重要。「炮弹财观」在金科股份的2021年财务报告中也发觉，针对销售费用大增解释是利息费用提升而致。

图 / 金科股份2021年报

利息费用的后面是公司的各种各样短、中、长期借款必须付款的利率。因此，看起来细微的利息费用转变，其实是身后巨大的有息负债起伏。而造成利息费用大增的无非就是2个要素：一是借款利率上升，二是债务经营规模升高。

因房地产开发商的融资需求大多数要以中远期而定的，因此资产年利率的变化造成利息费用大增的直接影响是有局限的。假如不考虑年利率的转变，利息费用同期相比大增18.60%的身后，其实是有息负债大增18.60%。但是，金科股份年报中对债务经营规模的表述是总体降低的。

据金科股份2021年报资料显示：截止到2021年末，有息负债账户余额降低至806.10亿人民币，相比于上年底的976.64亿人民币降低了约170 亿人民币，较2020年6月末最高点值压力降经营规模近300亿人民币。

图 / 金科股份2021年报

这就较为怪异，金科股份降债务的成果是显然的，但令人困惑的是，债务经营规模大幅度下滑的情况下，利息费用为什么诡异的大增，是资金成本高了么？在6月18日的“年报疑点”回复函中，大家依然没有看到金科股份的回复。

第三，煌旗的债务绷紧，现金流量远不及短债工作压力。

说到降债务，除开去看看总体的债务经营规模以外，结构型的债务工作压力也是非常值得房地产企业关心。

就金科股份来讲，整体债务经营规模得到了合理的操纵，但短时间的债务工作压力却在显著提高，与此同时解决短期内债务的现金流量也是大幅度收拢。正所谓“远水解不了近渴”，于目前的金科股份而言，解决短期内的流通性困境比减轻整体的债务经营规模看起来更为关键。

「炮弹财观」从金科股份年报数据信息发觉：截止到2021年末，金科股份现钱及准货币账户余额约276.45亿人民币，同比减少35.27%。此外，一年内期满的非流通性债务约279.63亿人民币，同比增长20.58%；应付票据约86.35亿人民币，同期相比大增51.62%。

一年内期满债务经营规模大增，现金流量急剧下降，这又是一个“剪刀差”，即：短期内债务工作压力大增，现金流量工作压力绷紧。深圳交易所在“年报疑点”问询函中乃至立即提及：金科股份的流动资产289.08亿人民币，短期贷款、一年内期满的有息负债、别的流动负债合计411.35亿人民币。

怎么看待短期内债务的工作压力，在6月18日的“年报疑点”回复函中，金科股份仍然没有回应。

总而言之，营业收入猛增和纯利润大跌的科学性、大幅度降债务的与此同时销售费用为什么大增、流动资产远不及短期内债务工作压力，这就好似金科股份身负“三座大山”，一不注意便会压闪腰，任何一个疏忽大意都是有很有可能将其击垮。

3、拆东补西

应对短期内的债务工作压力，如何去解决不确定性的困境，如何做到不“爆雷”是金科股份高管现阶段急需解决解决的问题。

6月14日，金科股份发布消息，近日大股东黄红云老先生将持有2300万企业股份质押给国信证券用于融资担保公司。此次质押股份占持有股权的3.92%，占企业总市值的0.43%。

截止到当日，黄红云总计拥有金科股份5.86每股公积金，占总市值的10.98%，在其中有4.78亿股权被质押贷款，占其持有股权的81.42%，占企业总市值的8.94%。

图 / 金科股份官方消息（煌旗控投、黄红云老先生以及一致行动人总计被抵押的环境）

而煌旗控投、黄红云老先生以及一致行动人总计持仓140.57每股公积金，占总市值的26.33%；在其中，有110.30亿股权被质押贷款，占其持有股权的78.27%，占企业总市值的20.61%。

「炮弹财观」发觉，在这种早已被抵押的股票中，在未来半年内期满的总计3.47每股公积金，占持有股权的24.72%，占企业总市值的6.51%，所相匹配融资余额为5.34亿人民币；一年内期满的总计11.00每股公积金，占其持有股权的78.27%，占企业总市值的20.61%，所相匹配融资余额为17.79亿人民币。

换句话说，单根据质押股权造成的债务账户余额，半年内期满5.34亿人民币，一年内期满17.79亿人民币。「炮弹财观」依照金科股份2021年的66.88亿纯利润看，26.33%的占股比例可分到约17.61亿的盈利。可是依照2022年一季度2.60亿美元的亏损状况看来，那可就麻烦了。

仅质押股权的单一融资方式就吃掉了纯利润，乃至还不够。自然，质押股权也只是减轻一时的资金需求。长期性看来，要不再次发行债券，要不加快资金回笼，但接下来这两条道路好像都有点儿难走。倘若不停地靠质押股权来处理资金问题，弄不好还会继续因上市公司股价的暴跌而引起担保机构的强制平仓。

5月20日公示称：金科股份广发证券融资担保帐户拥有的一部分公司股份于5月18日和19日被广发证券强行平仓，被动减持4524.47亿港元。此次减持股份占金科股份总市值的0.85%，折算高管增持额度约1.74亿人民币。