爱美客与华熙生物比较,爱美客和华熙生物哪个更牛

发文/ 张继康 陈艳

编写/ 陈芳

俩家玻尿酸大佬华熙生物和爱美客,陆续递交了上半年的中报,从营业收入规模来看,华熙生物整整比爱美客高于了20多亿元,可是前面一种却并没有后面一种挣钱。华熙生物上半年度挣了4.67亿人民币,爱美客的纯利润达到5.91亿人民币,为什么小个子女生爱美客比华熙生物更盈利?爱美客创办人简军和华熙生物创始人赵燕到底谁才是玻尿酸女神?

2022年上半年度,我国两个头顶部玻尿酸公司爱美客和华熙生物均完成了营业收入、纯利润的二位数提高。相比华熙生物上半年度29.35亿元的总营收,爱美客8.85亿元的总营收还不如华熙生物的三分之一,但金融市场上,爱美客的总市值却似乎是华熙生物两倍。

归功于颜值经济的强盛,爱美客创办人简军也和华熙生物创办人赵燕,一同挤入了“2022年中国福布斯优秀商界女性”的排行榜,在其中赵燕排第11位,简军略逊一筹排在第13位,而的中间第12位乃是格力集团的老总格力董明珠。

在这里环境下,一场争执还在持续发酵。“玻尿酸女神”这个称号应当归属于爱美客的创办人简军,或是华熙生物的创办人赵燕?外部对于此事纷纷议论,但一直未能落下来最后结论。

2个跨界营销游戏玩家

在创立玻尿酸企业以前,在今年的59岁简军和56岁的赵燕全是彻彻底底的外行人,尽管彼时的她们还没有联系,但都已显露出来了敢赌、敢闯、敢拼的创业气场。

21世纪,名校毕业的简军决然选择放弃中央企业的金饭碗,选了出国务工,同一时间,赵燕则是以海南省奔走来到北京的长安大街,从普通制衣厂老总成了地产开发商。

之后,2个女人的直觉,不约而同地瞄准了玻尿酸跑道。

简军在海外不经意亲眼目睹一个名字叫做“午饭美容护肤”的注射皮肤美容类项目,亲眼看见满脸皱纹的老年人在注入玻尿酸后皮肤拥有大大提高。意识到了玻尿酸的神奇力量后,简军因此挑选归国自主创业。2004年,简军和丈夫姚京及朋友一起,一同建立了一家名叫英之煌的生物科技有限公司,这正是爱美客前身。

赵燕则在北京大学学习MBA时,不经意遇见了从业玻尿酸行业凌沛学,听见另一方详细介绍“一个玻尿酸分子结构能锁定1000个水分”后,马上推断出这是一个不可错过的创业商机。2001年,他用1200万余元,股权溢价1.5倍买下了山东福瑞达微生物50%的股权。

比简军小三岁的赵燕,在玻尿酸这方面生意上比简军早干三年,归功于先发优势,华熙生物在开始环节发展趋势十分迅速。当爱美客仍在蹒跚起步产品研发新产品,赵燕收购的福瑞达微生物早已借助最先进的技术研发成为国内最大的一个玻尿酸生产与产品研发公司。

图片出处:华盖创意

2007年,华熙生物进一步变成全球最大玻尿酸设计研发公司,一举影响了中国玻尿酸借助进口局势。2008年,华熙生物赴港第一次发售,最大总市值达到62万人次。

而这时的爱美客,仍在苦苦等待漫长审核全过程。因为爱美客研制的注入类玻尿酸商品归属于III类器材,一定要通过批准后方可进入销售市场,在华熙生物上市情况下,简军只有眼睁睁地望着赵燕风景撞钟。

爱美客的关键时刻

但是,简军的苦等都是值得的。2009年,取得批准的爱美客上线了国内玻尿酸第一针商品“逸美”。自此,爱美客也是“all in”医疗美容,依次上线了“宝尼达”、“爱芙莱”和“嗨体”等商品。

“爱美客主营业务会做针剂商品,这类药业产品得到审核有一定门坎,而且作为终端设备机构医用产品,遭受面对顾客特征的危害,其产品报价也会更高。”头豹研究所医疗器械行业首席分析师郝世超说。

2016年12月,爱美客集团旗下“嗨体”拿到我国食品药品监督管理总局的准许验证,变成那时候唯一一款“有证”的头颈玻尿酸注入商品。在这以前,各种玻尿酸游戏玩家都还只不过是在紧紧围绕“面部”下功夫。

进入空白市场,加上有证扶持,“嗨体”一经面世,便“超级且孤独”。在中国,凡属III类医疗器械(包含每一个注入商品),务必获准才可以发售,短则三五年,长则十几年不一。也代表着,要等潜在性竞争对手走完从开发到申请注册审批的整个过程,“嗨体”最少还能享受3到5年流量红利。

即使如此,爱美客一点也没有松懈。2017年1月,间距获准刚完一个月,爱美客就迅速将“嗨体”推向了销售市场。那时,尽管目前市面上已有主推脖纹修复商品,但主要是以护肤产品、超生刀为主导,实际效果、用户评价都不尽如人意。因此,“嗨体”就以玻尿酸注入至头颈皮下组织、24钟头奏效等作为产品卖点,慢慢渗入销售市场。

彩色图库:爱美客官方网站

取得成功攻占消费者心智以后,“嗨体”给爱美客带回逐渐大涨的销量和营业收入。2017年到2019年,“嗨体”的销售量年年翻一番,从11.97万支增至了68.8万支。相对应,其给爱美客贡献的营业收入已经从0.34亿人民币大幅上升到2.43亿人民币,上涨幅度超出600%。2019年,“嗨体”占企业营业收入比例已经达到43.5%。

自此,爱美客乃至自愿放弃其他品牌,致力于“嗨体”生产及销售。2019年到2020年,爱美客的疑胶类玻尿酸销量从76.47支下降到61.03万支,同比下降20.19%。此外,水溶液类玻尿酸(通常是“嗨体”)销量也从69.1万支上升至124.19万支,同比增加79.73%。

爱美客高度重视“嗨体”,根本原因是“嗨体”能赚钱。爱美客招股说明书表明,一支1.5ml的“嗨体”,均值批发价为352.61元,依照92.99%的利润率进行计算,其成本费仅是24.72元。而在现在的医美平台上,每毫升“嗨体”的市场价大约在3000-4000元。

在“嗨体”的推动下,爱美客的利润率一直稳居玻尿酸三巨头居首。2019年,爱美客的毛利率高达93%。同一时间,华熙生物和另一家一样做玻尿酸的昊海生科的利润率分别是79.66%和75.7%。在其中,爱美客集团旗下被称作“添充界爱玛仕”的宝尼达系列产品,利润率则每一年都可以达到98%。

这一情况延续到上半年,爱美客营业收入贡献率在七成以上水溶液类注入产品毛利率为94.07%,疑胶类注入产品毛利率更高算96.05%,而华熙生物和昊海物种的利润率各是77.43%和69.73%。

赵燕的挑选

就在爱美客充足开拓者玻尿酸跑道之际,早就登陆资本市场的华熙生物,依然在竭力撕掉玻尿酸标签的。因此,华熙生物乃至选了从香港股市私有化退市。

赵燕之后在接受采访时追忆,2008年赴港上市时,她给华熙生物定位是“生物技术和生物材料公司”。之所以会注重高新科技主要目的是得到资本市场认可。但是和赵燕的期望不一样,销售市场将华熙生物归为药企,因而公司估值并不是很高,最大仅有62万人次。

彩色图库:华盖创意

股票价格长期性不景气,严重影响华熙生物在市场上用户评价,对企业斗志也是有很大严厉打击,赵燕因而做了一个挑选。2017年11月,华熙生物以31.29万人次代价从香港股市私有化退市。股票退市后,赵燕领着华熙生物向C端转型发展,当年的解释是企业需要寻找第二增长曲线。

华熙生物的这一挑选也是有着一些无可奈何,它玻尿酸买卖,伴随着技术性成熟的,核心竞争力愈来愈弱。因为夯实影响力,2017年,华熙生物全资收购了法国的Revitacare试验室,以增强对欧洲市场的普及率。2年之后,华熙生物又花掉了2.9亿人民币投资了东辰微生物。

即便如此,华熙生物便不再享有相对应的议价权了。玻尿酸发酵发明者凌沛学曾直言,伴随着原材料行业竞争日益猛烈,玻尿酸原材料的价格是以均匀每一年5%幅度降低。真相也确实如此。从2017年到2019年,华熙生物注入级原材料的销售单价从122.62元/克降到111.69元/克,年平均减幅4.5%。

华熙生物与爱美客的一次小“交战”,也足以说明它转型发展的无助。2014年至2016年,就算二者有极强的利益关系,但爱美客都不得不找华熙生物拿原材料。到2017年,华熙生物却从爱美客的重要原材料供应商名单里没有了。对于此事,爱美客解释称:“企业出自于产品特性、价钱等多种因素考虑到,在不同合格供应商中间分散采购。”

专业人士说,华熙生物转型发展C端销售市场,一方面能充分发挥原材料制造的低成本优势;另一方面,根据合理布局护肤品,又可提升玻尿酸的适用场景,消化吸收自已的生产能力,甚至是推动上下游的原材料生产制造。

以2018年为交界线,还可以清楚见到华熙生物的C端业务流程被按下了加速键。同一年,主营业务为“食品级塑料、护肤品级、医药级玻尿酸原材料商品”的华熙生物高新科技(天津市)有限责任公司创立。当初12月,有“国内化妆品研发第一人”美誉的张静良添加华熙生物,主要从事功能性护肤品业务流程的开发。

2018年到2019年,华熙生物又陆续发布BioMESO肌活、夸迪、颐宝、米蓓尔等功效型护肤品牌,以遮盖各个年龄段与需求的用户。那时,市井有言,华熙生物把最出色原材料、研发团队,最大的一个试验室都不遗余力给护肤品研发。

现如今护肤产品已经成为华熙生物的盈利增长引擎。华熙生物最近几年的财务报告,大多数将业绩提升的主要原因得益于护肤产品业务高速发展。如上半年就注重,收益同比增加51.58%,是由于功能性护肤品收入增加77.17%而致,与之相比玻尿酸原材料收益仅增加10.97%。

彩色图库:华盖创意

到此,爱美客和华熙生物这两大“玻尿酸大佬”,虽然依然一直做玻尿酸买卖,但早已走向分化的发展路线:前面一种深入分析玻尿酸注入产品细分跑道,快速拿证,随后抢占市场;后面一种则越来越像一家以玻尿酸为主要原料的化妆品厂家。

谁才是玻尿酸女神?

那样,爱美客创办人简军和华熙生物创始人赵燕到底谁才是玻尿酸女神?

现阶段,上网搜索玻尿酸女神,会有两种版本号,有些将这一头衔送给赵燕,有些则评定简军才算是。

回答不一样是由于角度不一样。从玻尿酸市场份额来看,赵燕是无可挑剔玻尿酸女神。资料显示,华熙生物在中国市场市场占有率为70%,在全球范围内市场中的市场占有率为47%,是名副其实的领域大哥。

从营业收入来看,赵燕被称作玻尿酸女神也当之无愧。上半年赵燕领导的华熙生物增收29.35亿人民币,是爱美客同期的3.3倍之众,俩家相距20多亿元,等同于差出2.14个昊海微生物,上半年昊海微生物收益为9.56亿人民币。

但从过去五年的高速发展看,华熙生物的营业收入一直名列前茅于爱美客,当爱美客营业收入规模仍在几亿元彷徨时,华熙生物早已跃居至20多亿元。2017年到2021年,华熙生物的营业收入从8.18亿人民币飙涨至49.48亿人民币,同时期爱美客的营业收入从2.22亿增加到14.48亿人民币,五年中间两家的差别各是5.96亿人民币、9.42亿人民币、13.28亿元、19.24亿元和35亿元。

不过,从资本市场层面看,结果会截然不同,玻尿酸女王则变成了简军。

图源:爱美客官网

2020年9月8日,爱美客正式在深交所创业板挂牌上市,首个交易日,股价从118.27元/股的初始发行价迅速飙升至320元/股,涨幅达170.57%。此后,爱美客股价接连攀升,2021年2月,爱美客股价曾一度飙涨至1331元/股(不复权),成为A股市场继贵州茅台、石头科技之后的第三支“千元股”。

彼时,爱美客的年营收只有7.09亿元,相比于贵州茅台977亿元的预计营收,连对方零头都不到。即便如此,爱美客依然大受资本追捧,一部分原因在于其所处的医美赛道极具“钱景”。根据弗若斯特沙利文的报告,2020年,按照服务收入计算,中国医美市场的规模已经达到了1549亿元,年复合增长率为18.9%。在不少投资人眼里,医美赛道兼具“医疗+消费”双属性,是门复购率高的好生意。

后来受医美行业监管趋严等因素影响,爱美客股价回调,目前其市值跌到了9月2日的1162亿元左右。尽管如此,更早些时候登陆科创板,体量和营收数据都更好看的华熙生物,估值却一直不如爱美客,9月2日收盘华熙生物市值为680亿元,比爱美客少了482亿元。

就连华熙生物最高点时,也比不上爱美客。2019年11月6日,从港股退市两年的华熙生物在科创板挂牌上市。二次上市后,华熙生物股价一路走高,到2021年7月,华熙生物股价一度创下313.36元/股的新高,市值一举突破1500亿元,那时爱美客的市值为1816亿元。

图源:视觉中国

差距背后,是资本市场给予了爱美客更高的市盈率,目前爱美客市盈率为103.5,而华熙生物只有76.05,也因此营收只有华熙生物1/3的爱美客,撑起了比华熙生物更高的估值。

资本市场青睐爱美客,似乎是因为其挣钱能力更强。今年上半年,爱美客的净利润为5.91亿元,比华熙生物的4.67亿元高不少。这一情况是从2021年开始出现的,这一年净利润一直领先的华熙生物被爱美客赶超,前者净利润为7.76亿元,后者接近10亿元为9.57亿元。

尽管华熙生物和爱美客在收入规模、盈利能力、估值上各有优劣,玻尿酸女王也没有定论,但从目前的发展看,两大玻尿酸巨头已经做出了截然不同的选择,一个向左,一个向右,开始显现出分化的局面。

爱美客现如今的发力重心是肉毒素,已经开始与韩国公司合作,想要找到下一个医美增长曲线,而华熙生物则想吃透玻尿酸产业,不断把触角往护肤品、食品上延伸。

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