9月7日，三星电子主抓DS（半导体材料）单位的院长庆桂显表明，预估芯片销售断崖式下跌的态势将继续到明年，“下半年看上去很槽糕，到现在为止，好像并没显现出来年大大提高的趋势”。

花旗集团一位投资分析师则警示称，半导体业正进到10年以来最严重低迷期，并预测分析芯片板块很有可能再下挫25%。

那样疫情影响，中下游交易萎靡且行业整体景气度欠佳，针对半导体企业危害到底有多大？LED芯片大佬三安光学（600703.SH）下降的销售业绩，是行业景气指数不太好的最切身体会。

做为公司“现金奶牛”的LED外延性处理芯片业务，上半年受世界各国经济形势动荡不安、疫情影响、房地产业市场疲软、市场的需求要求委缩等诸多因素的影响，营收下降。

而公司另一块业务，集成电路芯片业务中的频射和过滤器，也受到了消费电子产品要求乏力和疫情影响产生的影响，但公司Mini/Micro LED、植物照明、车配照明灯具、紫外线、红外线等LED高档行业营收经营规模进一步扩大，营收同期相比暴增84.80%，高档LED行业占有率不断提升。

有分析认为，高功率密度碳化硅二极管、MOSFET及硅基氮化镓等业务和光伏发电、新能源汽车相对高度关系，也许会变成三安光学将来盈利的关键看头。

“现金奶牛”营收下降

三安光学关键业务版块可以分为两类，各是LED业务和集成电路芯片业务；而公司主营产品则各是LED外延性处理芯片、LED应用具、集成电路板、原材料废弃物营销和房租物业管理服务收益。

中报表明，上半年公司主营业务收入达67.62亿人民币、同比增加10.6%，属于发售公司公司股东纯利润达9.32亿人民币，同比增加5.46%。

在其中LED总体业务完成收益53.00亿人民币，集成电路芯片业务（属下三家子公司合拼）完成收益14.62亿人民币。

但上半年度属于发售公司股东净利润增长率仅有2.2亿人民币，同比减少28.31%。在今年的第二季度，三安光学净利润增长率仅是1.109亿人民币，同比降幅达到56.02%。

政府补贴是公司非经常性损益最主要经济来源，2022上半年度公司政府补贴达到6.65亿人民币，占所有非经常性损益的93.39%。

三安光学扣非净利出现严重下降，做为公司“现金奶牛”的LED 外延性处理芯片业务当然逃不过其咎。

2022上半年度，公司LED外延性处理芯片业务总体营收同比减少11.53%。在其中，传统式LED外延性芯片销售收益较上年同期降低24.10%，主要系受世界各国经济形势动荡不安、疫情影响、房地产业市场疲软、市场的需求要求委缩等诸多因素的影响。

外延性处理芯片业务对三安光学有多么重要？2021年该业务完成营收65.36亿人民币，占公司总体营收51.99%，是名副其实的营收主力军。

只不过喜讯是外延性处理芯片业务成本费明显下降，上半年度利润率为32.55%，比往年同期提升6.40个百分点。

除此之外，因传统式照明灯具市场的需求乏力，传统式LED行业一部分商品销售未超出预估。

市场萎缩不仅危害三安光学一家企业。

据中国照明电器研究会统计分析，2022年上半年度，中国照明产品进行出口值总计290.08亿美金，同比下降0.25%，整体弱于出入口股票大盘，领域转暖大跳水。

公司解释说，2022年上半年度，俄乌冲突导致原物料价钱持续上升，造成通货膨胀更新，造成市场的需求要求乏力；中国遭受新冠疫情与经济环境的作用，一些地区全产业链发生终断、断线困境，销售市场无精打采，影响到了电子与车配等各个产业链，LED市场供求也由此遭到一定程度冲击性，总体供求状况由升转降。

新生产线资金投入仍处亏本情况

而公司另一大业务版块，集成电路芯片业务，也受到了新冠疫情和消费电子产品要求下滑的蔓延到。

三安光学集成电路芯片业务主要包含射频前端、过滤器、电力电子技术和光技术。

在频射业务中，公司商品广泛应用于2G-5G手机上射频功放WiFi、物联网技术、无线路由器、移动基站微波信号功放机、卫星通信等市场。

公司射频产品用于手机上终端客户，主要包含三星、荣誉、传声、VIVO、MOTO及通信模块大型厂移远、广和通等。

在过滤器中，公司可对于民用型通信给予过滤器、射频芯片等解决方法。

但是上半年，因疫情影响及总体消费电子产品市场的需求转变，公司氮化镓频射、过滤器业务也受到了一定程度危害，尤其是过滤器业务疫情冲击，致使一部分顾客没法圆满完成审厂，三家著名顾客从5月份至8月份底相继进行审厂工作中，交货受影响。

但好在二季度状况有所改善。公司二季度销售量较第一季度逐渐提升。公司集成电路芯片业务销售额达14.62亿人民币，在其中第一季度完成营业收入6.2亿人民币，第二季度完成销售额达8.42亿人民币，销售额正伴随着产能释放完成。

除此之外，伴随着公司扩大产能，可能就在所难免对一些新生产线资金投入，现阶段来讲，一部分生产线还是处于亏本情况。

湖南省三安2021年经营亏本达2.9亿人民币、上半年亏本1.34亿人民币；湖北省三安2021全年度经营亏本0.36亿人民币、上半年亏本0.31亿人民币；泉州市集成化2021全年度经营亏本0.45亿人民币，上半年亏本0.87亿人民币。

生产线跑起来了，但运营成本过高。在销售业绩座谈会上，公司表明2022年很有可能还是会继续亏本：“湖北省三安机器设备及时并不是过多，预估2022年或是亏本，但不会亏过多。湖南省三安2022年很有可能亏本，我们给湖南省三安总体目标务必年末某个每月实现提高效益。产能规模、合格率提高，都会将利润率带下去，就能将费用摊销掉。”

“亏本也正常，一般新生产线一定有一个合格率抬升的一个过程。”一位半导体材料投资分析师表明。

公司也解释说，国有独资子公司泉州市三安、湖北省三安、湖南省三安、孙公司泉州市集成化正处在投入期，一部分生产能力正进一步释放出来。

涉足新能源技术、开启总市值画面感

“公司电力工程电子板块中的大功率SIC和MOSFET等业务和光伏发电、新能源汽车相对高度关系，是发展关键的收益看头。”以上投资分析师讲到。

在“集成电路芯片”业务里的电力工程电子板块中，三安光斑表明公司电力工程电子设备大多为高功率密度碳化硅二极管、MOSFET及硅基氮化镓商品。

在其中湖南省三安碳化硅全产业链包含长晶—基板制做—外延生长—处理芯片制取—封装形式，碳化硅基板已经向好几家国际性大型厂送检认证，已经获得顾客的验证成功以实现市场销售。

而碳化硅二极管商品已遮盖PFC开关电源、车载充电机、太阳能逆变器、家用电器等主要用途，核心客户包含威迈斯、弗迪驱动力（比亚迪汽车）、阳光电源、古瑞瓦特、固德威、上可以、日普、施耐德、比特犬、万里长城、英飞源、科盛、英威腾、格力空调等客户。

公司碳化硅MOSFET商品已送检数十家顾客认证，代工生产业务已经与领头新能源车配套设施公司合作；车规产品和新能源车重点客户深度合作已经取得重大进展，业务合作意愿深层及深度广度持续拓宽。

公司表明，具有耐高压、耐热、高频率等竞争力的碳化硅元器件为硅基器件的最好替代选择。

依据TrendForce预估，2025年全世界新能源车市场对于导电性碳化硅基板中81%将用以主逆变电源，15%用于OBC，4%用于DC-DC。2022年，比亚迪的汉及现代化的Ioniq-5根据给予快速充电作用得到丰厚销售量，Nio、Xpeng等更多OEM计划在2022年将SiC EV走向市场。预估三年内，碳化硅电力电子器件将成为新能源车中直流伺服电机系统软件热门的技术规范，为世界碳化硅电力电子器件产业链造成极大机遇和挑战。

逐步向新能源概念股延申，又为公司总市值开启了画面感。通联数据表明，三安光学现阶段股票市盈率为42.11倍，处在历史时间中位值下列。

中信证劵投资分析师方竞表明，公司Mini/Micro LED、植物照明、车配照明灯具、紫外线、红外线等LED高档行业营收经营规模进一步扩大，营收同期相比 84.80%，高档LED行业占有率不断提升。

公司高档LED行业营收经营规模仍具备比较大上升空间，将来伴随着泉州市三安和湖北省三安生产能力的持续释放出来，高端品牌的比重将进一步提高。