被称作“现金牛”的游戏市场在2022年一季度迈入转折点。根据中国音数协游戏统战部、我国游戏产业研究院和伽马数据联合发文的《2022年1-6月我国游戏产业报告》，2022年1-6月，我国游戏销售市场具体销售额为1477.89亿人民币，同比下降1.8%。

日前，各种发售游戏企业的中报公布结束，东尚湾财社新闻记者调查了20家中国游戏公司的财务报告之后发现，近半公司游戏收益下滑，六成公司净利润收拢。但是，有明星公司“不复当年勇”，也有公司背水一战找到新的机会。

被称作“提高新动能”的出航业务流程分裂极大，“内卷”好时节。除此之外，中报的含“元”量提升，但元宇宙概念好像并没有对游戏公司的盈利有本质奉献。

大转变!恺英翻盘、世纪华通脱队

从宏观上来说，在新闻记者统计的20家公司中仅6家公司完成营收、盈利双增长。近半企业游戏收益展现负增长势头，但游戏上市公司头顶部布局并没有转变，即便增速放缓，腾讯游戏和网易游戏仍然牢牢地拿捏着业界前两名的位置。

但营收超20亿元的“第二梯队”里却有些许转变。一方面，历经上年的盈利低谷期后，三七互娱和完美国际都是在上半年度完成超跌反弹反跳；曾备受内外交困的恺英网络脱离不良贷款、市场出清运营风险后完成挫折翻转，营收、纯利润翻番提高，并初次挤入游戏上市企业营收前十。

但是，以前与三七互娱并列的世纪华通，即盛趣游戏游戏总公司，慢慢被甩掉身位。上半年度，世纪华通游戏营收同期相比下滑超15%至52.61亿人民币，较三七互娱少28亿人民币，纯利润同比减少80%至4.86亿，小于营收仅其1/5的巨人网络。在其财务报告中解释称，去年同期因为非经常的公司股权转让盈利产生较高基数，且此次报告期内遭遇阶段性游戏产品升级优化与部分新冠疫情要素，对净利的同比变动形成了一定影响。

有“游戏茅”的吉比特则初次遭受中后期“销售业绩坎”。上年上半年度，因为集团旗下游戏水流发挥出色推动销售业绩暴涨，吉比特的股价几个月的期限内一度上涨超80%。仅仅一年，吉比特乘势而上的趋势出现了反转，遭遇到了2017年上市后的初次中报业绩下挫。

在游戏收益排行后十位中，冰川网络因为集团旗下牌组游戏《圣魂纷争》发力的，营收完成三位数提高。东尚湾财社新闻记者留意到，该游戏收益达6.37亿人民币，占据着冰川网络游戏经营收入的77.69%。值得关注的是，上半年度冰川网络在境内收入增加340.8%，能够预测出这个产品上半年度关键是在中国销售市场完成了暴发。

与此同时，知名生产商游族影业和中手游则均出现超出40%收入下滑，缘故与几款游戏无法按期获得游戏版号造成发布方案延迟或战略收拢相关。

除此之外，在排行榜以外，东尚湾财社新闻记者留意到，上半年度有一部分游戏企业深陷股票退市困境。游久游戏、晨鑫科技俩家生产商在年年亏损后，均在今年6月暗然股票退市。

动心成亏损王，三七研发投入减幅较大

上半年度，近七成游戏企业盈利，6家单位发生亏损。在其中，动心企业、IGG、创梦天地亏损上亿。动心企业上半年度亏损3.86亿人民币，同期相比扩张18.7%，变成“亏损王”。

虽然大多数游戏企业完成了赢利，但一半企业净利润同期相比下滑。中手游、友情岁月、金山软件公司乃至由盈转亏。

落实到业务流程方面，动心企业收入端游戏及信息服务业务均一直保持着提高，但增收不增利，而引起亏损扩张主要原因是持续加大的研发投入，动心上半年度研发投入为6.56亿人民币，同比增加14%。

与动心企业同样的也有亏损2.22亿创梦天地，其游戏收入增加近8%，但净亏损却扩张超2倍，营销推广支出扩大是原因之一。资料显示，因为挪动游戏的投流营销推广及其IP衍生品版块营销的，上半年度销售市场营销成本翻一番至4.26亿人民币，研发支出也同比增加12.7%至1.84亿人民币。

IGG则与此不一样，商品当然滑掉仅仅是游戏公司利润变动的一部分缘故，其金牌商品《王国纪元》尽管营收不断下滑，但仅游戏业务流程并没有做到过亿的亏损，导致这一家业绩不太理想的主要原因也有项目投资亏损1.14万人次。

针对游戏企业来说，除开营收成本费外，研发费用及销售开支占花费很重要的一部分。东尚湾财社新闻记者留意到，上半年度仅有四家公司与此同时减缩营销和研发支出，更多游戏公司挑选减缩营销推广，充注产品研发。

在其中，三七互娱减缩支出，营业费用为43.4亿人民币，初次发生下滑，但营业费用肯定额度仍然远远高于同行业，且销售费用占比仍高于50%。业内人士认为，三七互娱上半年度新游戏总数偏少，去年同期上线游戏进入了发展期，总流量推广降低，投流大户人家营业费用是不是真发生下滑，还要进一步留意。“若不能解决投流依靠，三七互娱以后可能遭遇增收不增利的尴尬场面，当设备进到集中化发布期，企业净利润率很有可能不断遭受压挤。”

从产品研发侧看来，三七互娱研发投入还在下滑。三七互娱上半年度研发支出约4.97亿人民币，同期相比下滑26.23%，放前20游戏公司中，减幅较大。归根结底，关键因为员工薪资及福利费用下滑22%。

横向比较看来，三七互娱研发投入远远低于同行业，开发费占有率仅6%，而世纪华通、完美世界的产品研发费占有率分别是14%、27%。近年来，七成游戏生产商增加研发投入，甚至是在纯利润下滑的情形下，研发支出仍持续上升。

过去几年，三七互娱凭着《Puzzles　&　Survival》、《叫我大掌柜》、《云上城之歌》等爆品游戏国外收益翻番，但以上商品无一是三七自主开发。也凸显出三七互娱遭遇的一大难题——产品研发能力假如无法跟上，一旦新旧爆品没接好则有可能销售业绩欠佳。

出航收益正增长，市场竞争越来越剧烈

现阶段，出航变成众多我国游戏企业近些年新的规划目标和战略抉择。

据《2022年1-6月我国游戏产业报告》表明，2022年一季度国内游戏出航收益完成了正增长。1-6月，在我国自主开发游戏国外市场具体销售额89.89亿美金，同比增加6.16%。

也代表着，国内游戏的发展方向，已经不再是“出和不出”的选择题，反而是“怎样出”的讨论题。

但是，据东尚湾财社新闻记者统计分析，上市企业前20强里已公布国外收入16家公司中，仅5家公司完成国外收入增加。在其中，吉比特以363.16%的增长幅度位居，但1.13亿国外收益在25亿总营收里占有率并不是很高，无法大幅拉升吉比特上半年度营收；中手游尽管国外营收小涨3.6%至2.28亿人民币，但总体游戏营收却下滑超40%。

从平方根看来，腾讯官方以213亿元的国外收益位居第一。与此同时，依照网易游戏CEO丁磊在一季度销售业绩大会上“网易游戏游戏国外市场营收占艾力克10%之上”的需求，累加《暗黑破坏神:不朽》在首尔增长率排前三，上半年度其国外收益最少37亿人民币。资料显示，截止到7月底，《暗黑破坏神:不朽》国外全年收入早已提升1亿美金。

三七互娱上半年度出航成绩显著，收益达30.33亿人民币，增长幅度近50%。据Sensor　Tower，三七互娱的《puzzles　Survival》在国外市场收益排行第六(中国手游在国外市场收益)，前四名收益均破亿美金，在其中米哈游官网的《原神》稳居第一，在国外市场吸钱1.4亿美金；在韩国市场，三七互娱的《云上城之歌》最吸钱，营收超6000万美金。

在越来越多游戏企业瞄向国外市场的前提下，出航游戏销售市场之间的竞争也变得越来越惨忍。当买量成本处于被动上升，竞争慢慢变为“内卷”，12家游戏企业境外收益同期相比下滑。以国外营收占比达60%的游族影业为例子，上半年其国外营收降低44.47%至6.15亿人民币，财务报告中，游族影业解释称，因为企业调节对策，降低投放量，严重影响收益经营规模。

专业人士告知东尚湾财社新闻记者，虽然经历了前期调研，游戏企业涉足国外市场后水土不服情况的现象也在所难免，尤其是因为对国外客户需求及文化不足了解，应对生疏销售市场，很有可能在行业认知能力、现行政策合规管理、本土化等环节发生信息不对称，以至于在获量营销推广层面发生渠道合作网络资源少、本地推广资源是有限的等诸多问题。

此外，近些年各个国家的监督力度也在提高，对国外的政策不太熟悉是合规较大考验。合规问题牵涉范围很广，如每个地方游戏分级制、在线充值退款现行政策、宣传策划推广中虚假广告、国际性诉讼法差别、有没有比较敏感信息过滤体制、游戏内拆箱几率公示公告、安卓版法律维权、知识产权纠纷等。

“游戏领域自身是hit　or　miss的特性，爆品才可以获得大成功的，在国外开创文化整合研发与发售精英团队成本较高，头部企业可能有资产、网络资源等优点。”以上业内人士认为。

含“元”量提升，金融市场仍承受压力

除开出航以外，许多上市企业将“元宇宙概念”列入新的方向，中报里的含“元”量提升，在VR、元宇宙概念游戏及其虚拟人物层面有一定的合理布局。

三七互娱称，如今在早期投资VR/AR具体内容的前提下持续拓宽，根据项目投资进入算率、半导体材料、电子光学、表明、整个设备、运用及底层技术等诸多元宇宙概念最底层涉及领域，现阶段，已投资包括影目高新科技、万有引力定律等11家元宇宙概念行业企业。

恺英网络在今年初创立VR游戏精英团队，并有一款姿势竞技类VR游戏已经在产品研发中；8月，网龙公司发布第一款Web3.0游戏《尼奥宠物　元宇宙》的封闭式内测版本，尝试把这个有着1.5亿总计用户注册的IP带到Web3.0行业，曾耗资13万美金进入无趣猿高尔夫练习场；中手游推出的开放世界游戏游戏 游戏娱乐社交元宇宙服务平台《仙剑世界》预估2022年年底开展第一轮检测，2023年上半年度发布。

世纪华通在Roblox平台上推出元宇宙概念游戏《闪耀小镇》(LiveTopia)自去年发布至今，日活超出4000数万人，总用户量超出亿多，成为了卓越的元宇宙概念游戏，以后计划将拥有很多开发人员传奇的打造成为元宇宙概念小区；除此之外，在元宇宙概念硬件配置绿色生态上，世纪华通根据集团旗下的产业投资基金少数股权投资了光舟半导体材料和克分子进程。

宝通科技在元宇宙概念行业建立了分公司海南省元宇宙概念和上海荷笛，并项目投资子公司哈视奇及其控股子公司一隅千象、南京市八点八数字公司，对焦VR/AR游戏内容创作、虚拟人物产品研发，现阶段，已经拥有的元宇宙概念数字化产品有Boton　Space1、裸视3DMR室内空间数字人“彤”和数据峦山智慧矿山系统软件。

但是，元宇宙概念也只是以理论的方式出现在了财务报告中，临时还未对销售业绩造成奉献。专业人士坦言:“从技术角度来说，元宇宙概念还处在远古时代，成熟情况是负数。其市场表现仅仅像素级，在基础设施建设并未普及化以前，元宇宙概念现阶段难以从绩效上体现。以VR举例，现阶段，消费级的元宇宙概念仍在定义期，面对C端的VR硬件配置也只能是服务项目游戏和观看的高级玩家，远未普及化。

这一“外国货”去年点燃了A股游戏销售市场后，慢慢趋向理智。上半年度，伴随着互联网监管趋紧、游戏版号及未成年游戏政策收紧、人口老龄化见顶，游戏企业们在资本市场中的人气也降低，前20强里，仅冰川网络、网龙公司2家公司股票上涨，剩下九成以或多或少下滑，在其中，IGG股价“大跌”，动心企业、世纪华通、宝通科技跌幅均超40%。

统筹:甄芹　石力

采写:南都·湾财社记者　叶露