制作｜大摩金融

一家没什么人留意的中小型中国概念股，在美国华尔街销售市场刮起一股“妖风”：发售17天，股票上涨近150倍，市值最高提升2100亿美金。

香港商人蔡志坚掌控的尚乘数科于7月14日登录美国股票，股价7.8美金，绿鞋后融资1.435亿美金，是年之内最大的一个中国概念股在美IPO新项目。

上市以来，尚乘数科出现意外摆脱强悍上涨行情，持续好几个交易时间上涨幅度超出100%，8月1日收盘价格742美金，对比股价增涨94倍。8月2日，尚乘数科盘里股票价格一度达到1182美金，市值最高提升2100亿美金。赴美上市的中概领头阿里当天总市值约2400亿美金。

值得一提的是，尚乘数科总市值7401亿港元，但股票市值仅有837亿港元，占有率约11.3%。发售之后每天成交量仅有几十万股。

年之内最妖的“牛股”

尚乘数科是尚乘集团集团旗下的一家数字金融企业。尚乘集团最开始由李嘉诚先生的长江实业、和记黄埔于2003年开创，2014年引进新公司股东摩根斯坦利亚洲地区私募股权投资股票基金（MSPE）后，李氏家族不会再参加其日常监管运营。投资银行科班出身香港商人蔡志坚变成尚乘集团的控股股东。

资料显示，尚乘集团紧紧围绕IDEA发展战略进行业务合理布局，在其中”I”意味着投行及传统金融，“D”即数据金融股（尚乘数科），“E”是教育方，”A”则房地产及酒店餐厅。

近几年，尚乘集团持续分拆集团旗下业务版块发售，在其中尚乘国际性于2019年8月登录纳斯达克，并且在2020年在新加坡交易所二次上市，是马来西亚第一家同股不同权的上市企业。

尚乘数科成立时间2019年，2022年初被尚乘国际性耗资12亿美金回收。回收结束后，尚乘国际性有着尚乘数科97.1%股份，前面一种都将股票简称改名为尚乘IDEA集团。

截止到2021年底，AMTD集团拥有尚乘国际性50.6%股份，蔡志坚个人独资的Infinity Power InvestmentsLimited 持仓32.5%，新世纪大城市国际性持仓5.8%。依据招股说明书，Infinity Power Investments Limited是尚乘国际性较大单一股东，AMTD集团股份尚未公布，依据招股说明书具体内容，仅就可以知道其监事会成员包含蔡志坚。

值得一提的是，尚乘IDEA集团（原先的尚乘国际性）在8月2日股票价格快速上涨，盘里碰触12.89美元的历史高些，截止到8月2日23时，尚乘IDEA集团上涨幅度约300%，全新总市值在31亿美金上下。

今年已经44岁蔡志坚，曾经在普华永道、瑞士银行等公司就职。2014年至2015年，蔡志坚在瑞士银行工作的时候，参加的2个新项目，因为存有利益输送及信息公开难题，遭受香港证监会调研。2022年1月，香港证监会向蔡志坚传出《决定通知书》，判决蔡志坚有公布及平等对待、利益输送二项违纪行为，并对作出禁业两年的处理决定。蔡志坚接着给出了复核申请，并给出关门聆讯申请办理。

但是，蔡志坚的关门聆讯申请办理并没根据，现阶段此案仍待案件审理，限令尚未起效，宣布聆讯将于2022年12月12日至16日间公布举办。

2019年，蔡志坚曾经被中民投讨债，且被控告网络诈骗。自此，蔡志坚行迹趋向不张扬。财新引用内部人士报道称，蔡志坚在今年的疑是为逃债而离开中国香港，2022年3月至4月期内，曾置身马来西亚。

泡沫塑料到底有多大？

8月1日盘后，尚乘数科的滚动市盈率已经达到了5992倍。尚乘数科基本面能扛起这种公司估值吗？

做为的对比是，标普500500指数值平均市盈率不上20倍，国外金融巨头摩根银行股票市盈率不上9倍，摩根斯坦利股票市盈率为10.7倍。

对比国际性大佬，尚乘数科被高估了不仅一星半点。2019财年至2021财年（截止到当初4月30日），尚乘数科营收分别是0.15万人次、1.675万人次和1.958万人次；同时期盈利（包含资产账面价值的变化）分别是0.22万人次、1.58万人次和1.72万人次。在2021年5月至2021年2月末的十个月内，尚乘数科营收为1.68万人次，纯利润为1.87万人次，同期相比各自提高3.7%和65.5%。

尚乘数科关键主要有两个业务线，即数据金融信息服务和蜘蛛网绿色生态整体解决方案。在其中，数据金融信息服务关键为用户提供保险和数字银行业务。尚乘数科一再强调的“亚洲地区最稀缺数据消费金融牌照”具体执行的仅有保险经纪牌照，还可以在新加坡和香港开展保险代理业务。其他几个资产和车牌，还要等候马来西亚金融监管局的准许。

另一大业务线蜘蛛网绿色生态整体解决方案，乃是为付费会员给予独家代理浏览AMTDSpiderNet生态体系以及有名的公司组员、优秀的企业管理人员和合作方的好机会。与此同时，该业务积极与行业领袖和学术企业合作，提供一些行业领域的大力支持。简易梳理一下，这一业务与一般的投资银行中国智库，好像没有多大差别。

值得一提的是，尚乘数科两个业务增长速度己经显著变缓。2019财年至2022财年前十个月，数据金融信息服务业务营收分别是867.1万港元、986.9万港元、1172.1万港元和1008.8万港元。同时期，盈利为186.3万港元、476.5万港元108.4万港元和108.9万港元。2022财年前十个月，数据金融信息服务业务营收和收益均出现了同比下降，在其中业绩下滑力度做到18%，远高于营收下降的2.74%。

在2019财年至2022财年前十个月，尚乘数科的蜘蛛网绿色生态整体解决方案业务营收分别是588万港元、1.58万人次、1.84万人次和1.57万人次，盈利为195万港元、1.4万人次、1.44万人次和1.17万人次。这一部分业务在2022财年十个月尽管保持着营收提高，但是却深陷增收不增利的态势中，当期利润同比下降2.5%。

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