文 / 一灯

制作 / 节点财经

疫情影响的2022年，院内感染年间的时间也被拉长了。

但是，强得益于突发公共事件，领域“招牌”海尔生物（688139.SH）却遭遇到了多次“坍塌”。

6月初，由于郑州病毒检测屋设计高度不合理、检验效率不高等诸多问题，身后的服务商，海尔生物的孙公司海乐苗(郑州市)智能通信有限责任公司被推到舆论旋涡，“核苷酸亭的价钱是不是太高”、“创立11天为什么能招标”，变成网民普遍质疑的话题讨论。

但在刚刚过去的一季度，海尔生物未能持续去年的出色主要表现，归母净利同期相比狂跌超7成，股票价格若如坐过山车般，自2021年8月150.38元最高点一路下击暴流。截止到2022年7月16日，点收于68.8元，在今年的至今跌了约23%，较最高处下挫超50%。

海尔生物怎么啦？

通过财务报告和信息，这篇文章试着回应这些问题：

1、海尔生物这两年的提高动力装置自哪里？

2、疫情当下，海尔生物的成长型能不能维持？

3、海尔生物下注物联网的实质是什么？

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立在“巨人肩膀”上

追上疫苗运输“风过”

对比诸多白手起家的“新力量”，海尔生物简直是立在“巨人肩膀上”的小孩，由白家用电器三巨头之一的海尔公司卵化，可以说一出生就含住技术性、资产、优秀人才、的渠道“道路”。

公布材料详细介绍，海尔生物成立时间2005年，主要是针对生物医疗低温储存设备的研产销，即是样版安全性、药物及实验试剂安全性、预苗安全性、血夜安全性等场景给予遮盖-196℃至 8℃全环境温度范围之内生物医疗低温存储解决方案。

翻译出来，便是海尔公司将他的本领——冰箱制冷业务流程从家用电器延伸至了生物医疗层面，由海尔生物为生物医疗领域造“冷柜”。

据节点财经掌握，海尔生物的发展历程共经历过三个阶段：

技术产业化（2005-2013）：企业提升低温储存箱相关应用，自主开发低温储存箱以实现产业发展，用于生物样本库、预苗安全性、血夜安全性及其药物与实验试剂安全性四大场景中。

产业链经济全球化（2013-2018）：坚持不懈国外市场双轮驱动战略，持续加大国外市场互联网的扩展幅度，推进与国际经济组织、世界各国政府部门深度合作。

物联网技术转型发展（2018年-迄今），促进低温存储系统与物联网的创新发展，逐步推进运营模式从技术硬件配置市场销售向“商品 服务项目”解决方案变化更新。

表现在财补报，仅就会有公开数据的2015年至今，海尔生物飞奔速度最快的时间段为2020年和2021年，营收增长速度分别是38.47%、51.62%，归母净利增长速度分别是109.24%、121.82%，但在2015年-2019年，其营收复合型年平均增长率为21.3%，归母净利复合型年平均增长率22.8%。

归根结底，新冠疫情彰显了“肱股”力量。

大家都知道，狂犬疫苗对环境温度规定极其严苛，最好是解决方案是以超低温冷藏柜做为运送媒介。”海尔生物高端研发总监陈海涛曾称，“专业级别的超低温冷藏柜，能够实现平衡温度控制，同时通过信息化技术，完成全程监控。”

从而，机会砸中了冷链运输的头顶，业界企业坐享预苗储存巨大的销售市场，机器设备销售量快速上涨，又为销售业绩增添了卓越贡献。

落实到海尔生物的身上，其2020年在预苗安全性场景完成营收2.48亿人民币，同比增长81.04%，增长幅度远高于别的三大场景；2021年，来源于预苗安全性场景的营收升至5.03亿人民币，同比增长102.71%，占全年收入比例是23.68%，基本上与药物及实验试剂安全性场景并列入企业第二大业务领域。

值得一提的是，在我国接种疫苗率已贴近最大情况，依据卫健委疾控局发布的数据信息，截止到5月5日，已经有12.5亿多进行全程接种，占全国总人口的88.74%。

这就意味着，冷链物流全产业链上市场红利寥寥无几，而超20%的营收占有率看来，基本上敢肯定海尔生物的收益主要表现同样会在一段时间内承受压力，资产挑选撤出在意料之中。

换句话说，海尔生物近些年销售业绩和股价辉煌，大量来自突发的“风过”，并非持续不断的内功推动。

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持续进步力在哪里？

风有风落，外部最关注的莫过海尔生物的成长延续性。2021年年度报告中，企业初次确定了生物科学和医疗创新两个方面的合理布局，并把业务流程再次划分成样版安全性场景、药物与实验试剂安全性场景、预苗安全性场景与血夜安全性场景。

在其中，样版安全性场景2021年收益8.74 亿人民币，同比增长21.78%，占收入的41.12%，为支柱性业务流程。

次之为药物与实验试剂安全性场景，2021年收益5.13 亿，同比增长49.26%，占收入的24.13%。

实际上，该版块亦明显从疫情中获利，国金证券在券商报告中提到，“2021上半年度受防控疫情服务体系促进，从后半年及项目性质分辨，或者不具备延续性。长期性促进大多为冷藏生物药增长。”

预苗安全性场景已经在上文上述。血夜安全性场景是海尔生物提高速度最快的商品，关键遭受三大盛业报表合并推动，2021年收益同比增长266%达2.28亿人民币，

理论上来说，现行政策促进领域规范性 新场景发展，海尔生物所属跑道的尺寸和总宽都是会持续延伸，但一个太现实的情况就是，低温存储行业本来就并不是什么“吊顶天花板”非常高的领域。

依据弗若斯特沙利文报告，预估到2025年，全世界生物医疗低温存储市场经营规模大约为20.95亿美金，我国市场大约为45.59亿人民币。海尔生物早已做到了极致龙头企业，2021年21.26亿元的营收，即使把别的游戏玩家都拒之门外，满打满算也就只有20多亿元的成长空间。

尽管海尔生物全新使出生物科学和医疗创新的“招式”，尝试扩大想像力，因为市场是否会买单？

使用国外今日资本创办人唐·瓦伦丁曾经说过的一句话：投向一家拥有极大市场需求企业，好些过投向必须造就市场需求企业。从这点而言，海尔生物的β特性不占优势。

进一步地，2017年海尔生物中国市场占有率达到35.8%，位居第一；全世界市场占有率10.7%，位居第三，仅次赛默飞世尔和康佳诊疗。根据羊群效应，市场占有率就会越来越向头部企业集中化，海尔生物的位置会长期趋势牢固。

但钱币的另一面，这到底表明海尔生物往上提高难度就会越大，在这样的情况下，若想保持销售业绩常青，只能依靠领域扩充带上走。

现阶段，海尔生物寻找的路线之一是加快全球化。2016-2020 年，企业海外业务复合增速为39.9%，超过中国业务流程增长速度。截止到2021年末，海尔生物国外分销互联网数量超出500家，当初新增加208家，国外市场完成收益5.33亿人民币，同比增长39.34%。

中短时间，海尔生物或可以靠出航开启吊顶天花板，但是小跑道会纯天然限制其长个子、长胖的发展潜力。

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下注物联网的身后

海尔生物的另一条晋级之路，乃是下注物联网技术自主创新，化身“院内感染综合性解决方法服务提供商”。

财务报告表明，2021年，企业物联网技术解决方法收益6.68亿人民币，同比增长138.11%，占全年收入的比例做到31.42%。

所说物联网技术自主创新，其本质是国家对于生物制药监管的提升，及其客户端管理提升规定，海尔生物根据信息化管理、智能化、传感芯片和条码等各项计划方案，进行追朔管控，精确拿取，降低耗品耗损，促进生物安全管理转型。

针对自身发展空间不足的海尔生物而言，使力物联网的确是一条发展方向，都是硬件配置以外的第二条增长曲线。但是，家用电器生产制造环境出生，相比互联网和高科技公司，本身欠缺完备的软件生态，要想搭建闭环控制存在一定难度系数。

而面对金融市场，海尔生物更高考虑或取决于公司估值重构。

海尔生物主营业务低温储存设备，包含超低温储存箱、低温储存箱、控温冷冻柜、超净工作台等，其2020年以前的年度报告均由此归类。

依照一贯认知能力，此类公司归属于硬件配置生产制造里的医疗机械，根据计算新产品的最终市场潜力，便非常容易倒发布隐性的增速和营收、盈利经营规模，在很大程度上是线性增长。

可以从金融市场，制造业公司估值都稍低，最典型的如白家用电器三巨头，传统式全车生产商等，可是如果沾有大数据概念，股票价格总体支撑逻辑性就出现了改变，再也不是处于被动依附于销售市场，产品研发、生产制造、售卖的单线条循环系统，反而是积极创造需求，构建平台型、裂变式型，可能会引起指数级增长竞争力的生意模式。

这样一来，海尔生物医疗设备公司的公司估值防伪标志将打破，公司估值有希望获得提高。但是，当下的海尔生物或许会有更急迫的事，当疫情风驻停，医疗“冷柜”还可以卖那么火吗？

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