8月31日，国美零售（0493.HK）发布2022年上半年度财务报表。结果显示，上半年，疫情冲击国美零售短期内公司业绩承受压力，完成收益121.1亿人民币；综合性毛利率24亿人民币，综合毛利率为19.8%，同期相比大幅度提升5.56个百分点；亏损为29.7亿人民币，生产经营现金流量较去年同期大幅度改进，完成正方向资金净流入0.55亿人民币。

比照同期相比，国美零售销售业绩受多种因素危害有一定的连累。例如近年来不断疫情，对以线下推广为收益来源的国美冲击性比较大；加上宏观经济环境危害需求端，及其国美零售聚焦主业，停业整顿一部分低效能店面，导致其上半年度销售业绩承受压力。除此之外，上半年度国美零售也对库存商品、应收款、预付款等资产计提了资产减值准备总共9.6亿人民币，资产减值占有率亏本金额的32%。去除此要素，亏本同期相比增长率并不算太大。

对于此事，国美零售积极主动求进，强化措施降低成本，提升赢利能力。一方面，国美零售对焦家用电器及消费电子产品主营业务，脱离亏本业务流程，引入物业管理和物流优质资产，更新供应链管理，使力线上线下结合的新模式店，根据充分运用其深耕细作零售业36年优点能力，扭转局势，争取在下半年销售业绩完成逆势上涨；另一方面，国美零售始终坚持现代化方式助推企业战略转型，以全过程提升顾客消费者体验，助推交易潜力释放出来，促进公司基本面长期性稳步发展。

总体来看，国美零售上半年的销售业绩实质实际上起到承上启下的的作用。在其中，承上有国美在不好的环境中，把负担都留在上半年度，个中蕴含着“利空出尽”的意思；启下乃是国美零售对后半年预想的未来展望，从上市企业脱离亏本业务流程、聚焦主业、引入优质资产等一系列姿势看来，国美零售俨然是股票基本面中存在转好征兆的“窘境翻转”型个股。

聚焦主业，“不配资式”引入优质资产，以智能化提升发展质量

疫情面前及经济环境转变产生的考验，国美聚焦主业，发挥特长能力，沉寂时下。具体而言，国美零售将上市企业内非关系或亏本业务流程给予脱离，并且以垂直领域方式，潜心对焦电器产品及通讯产品零售做为公司主营业务。

此外，国美零售拟以大幅度优惠价回收北京市国美公司和坐落于威海的相江玖号两个物业管理，为此压实实体资产，提升股权融资能力，进一步适用上市企业持续发展。除此之外，为支持零售主营业务发展趋势，国美零售还准备以大幅度最低的价格回收安迅物流一部分股份，并实现对安迅物流的管控权，伴随着安迅物流引入，国美零售将产生售前服务、售中、售后服务全服务闭环。值得一提的是，安迅物流第三方业务流程占艾力克48%之上，赢利能力优良，现金流量稳定，跻身国美零售一个新的核心竞争力。

值得一提的是，本次资产注入，于国美零售来说是重大利好。国美零售副总裁方巍在中后期销售业绩全世界投资者大会上表明，在控股股东的大力支持下，国美零售引入财产，确立没有进行配资，且引入资产质押率很低，在30%上下，这一举动可谓大力支持上市企业持续发展的与此同时大幅让利于中小股东。

除此之外，想要进一步压实关键产业优势增强智能化能力，国美零售还和相关行业的头部企业达成战略合作协议。做为实体线零售业的典范公司，国美不断坚持科技思维，并且通过提升技术赋能，打造出O2O家用电器及通讯产品零售全维度新零售服务提供商，全方位提升门店运营品质。

2022年，国美零售分别向华为和腾讯展开了战略合作签约。在其中与华为合作的关键是零售数字化更新，彼此将于充分发挥分别优点能力的前提下，一同探寻数字经济的与实体经济融合，打造出以客户体验为核心，以大数据技术为核心的数字化运营管理体系；与腾讯战略合作协议则包含大数据技术/云、大数据技术、广告推广、智能门店等多个方面。在华为、腾讯官方协作创变下，国美将加快促进其全国各地近4000家线下门店的信息化智能化更新改造，因此进一步产生成本低总流量及其大数据营销能力。

值得一提的是，在今年的8月，国美零售还和阿里服务器达成战略合作协议，双方将根据云计算技术、物联网技术、数据技术，在零售业务供应链管理、营销推广、经营等多个方面展开合作，协作助推提升顾客线上与线下跨场景体验。这也为国美聚焦主业持续推进线下零售提供坚强适用。

更新线下推广，新模式店打造出实体零售新样本

通过线上互联网红利减低、消费理念升级的新零售时代下，诸多互联网消费知名品牌从网上迈向线下推广，并迅速探寻线上与线下紧密结合，沉浸式体验、体验型的消费模式。头顶部电子商务如阿里巴巴、京东商城也竞相合理布局线下推广，例如阿里巴巴在全国各地开实体店经营淘宝网时尚潮流iFashion集合店；京东商城则在线上有京东电器非常体验中心、京东便利店等，在今年的京东商城还上线了“京东商城新百货商店”店，以合理布局线上线下结合商圈；除此之外，也有严选、小米手机等线上电商均线上下达力线下门店……

国美零售凭着36年实体线工作经验，早就在线上线下结合层面有一定的合理布局。2021年，国美以“家·日常生活”发展战略为基础，确立线上线下结合发展趋势的方式，并且在线下实体店合理布局层面构成了大城市店、商业圈店、地区店与社区超市等店型，完成了店面由大到小全国网格化管理遮盖。截止到上半年，国美有着3825家门店，遍布全国1379个城区。

此外，为了能加强线上与线下联接，国美以线上app的“一店一页”作用为支撑，完成了“千店上云”的规划。客户若要提早使用某一款家用电器或消费电子产品，只需要在国美线上app真快乐APP查看附近门店位置，就能亲自前去店面使用与免费试玩。

2022年，国美在推进“家·日常生活”发展战略的前提下，将线下实体店升级成新模式店——“真快乐APP体验中心”，后面一种它集“展现感受 家拓宽 家游戏娱乐 家服务项目”综合感受服务平台。在性能上，新模式店将实行展销会分离出来，电器品牌商品将连接到大量、更高档、更快捷的呈现方式与用户触碰，达到顾客更强大的实际感受要求；经营上，国美新模式店系统规划店面功能分区，多维度展现，并全面推广视频导购服务项目，以提升运营效率，与此同时相互配合新产品发布会以及各类娱乐化主题活动，助推人流量提升。报告期内，国美来源于创新业务(涉及柜电一体、家居装修及家庭等)的营收占比已提升至总体收入8.70%，比照同期相比为7.85%，足见线下推广新模式店更新已成效显著。

目前为止，国美零售的新模式店受到广大生产商品牌商的肯定。在今年的7月份，国美新模式店已在重庆、武汉市、广州市、福州市、宁波市部分地区相继运营。此外，美的、裕安、三星、商家等流行知名品牌生产商与国美达成新模式店合作签约。

线下推广和家用电器主营业务，是国美深耕细作零售业36年以来长期性优点所属。伴随着国美根据对焦电器产品及通讯产品零售主营业务，以线下推广新模式店承重发展方式，其总体运营效率将得到提升。方巍在全球范围内投资者大会上又称，根据新模式核心，国美零售能以有效途径贯彻落实展销会分离出来方式，提升利润率和正方向现金流量，完成零库存。

更新供应链管理，以共享零售模式提升运营效率

针对零售业内，供应链管理是零售行业发展的基石。国美在供应链管理能力层面极具优点，更值得一提的是，其供应链管理能力不但可以强劲本身，还能够创变同行业。上半年，国美零售更新其供应链管理实体模型，并构成了自采及承销的订制实体模型和共享服务平台实体模型。

在自采及承销的订制实体模型下，国美零售在传统供应链前提下，进一步提高承销订制占比，建立产品多元化，提高供应链管理赢利能力。现阶段国美承销订制占比达50%，供应链管理利润率高过网上竞争者5%上下。

共享服务平台实体模型下，国美把它技术专业零售网络资源向各外界小伙伴对外开放共享，与此同时对外开放融合各种小伙伴的资源与能力，其以“零库存”为主要目标，在提高工作效率的前提下控制成本风险性。依据国美零售全世界投资者大会，上半年国美零售库存量信用额度同比减少了58.4%，占有现钱大幅降低。

国美的共享绿色生态包含经销商、方式代销商、服务平台买家等产业链，在国美共享绿色生态下，上游供应商将进驻国美共享服务平台，其持有商品资源智能化将进库，之后对外开放给中下游的途径代销商，处于方式端各个代销商再在平台上所提供的八卦掌、广告宣传等优质提高用户粘性端。

外部将国美的共享零售比成巨量引擎的一站式协同平台“飞书”，合称国美共享共创绿色生态便是零售行业降低成本的一种手段，是所有零售行业的“飞书”。

在今年的6月，美的在国美方式“共享共创TOC新模式”发布，彼此充分发挥共享共建的优点，初次检测就完成真快乐APP和店面取得成功市场销售美的26KBB中央空调20套优异成绩。归功于数字化服务确保，客户一键下单全过程可视性，付款后数据信息即时直联货运物流，生产厂家给予送装一体化服务。新的方式便捷商家，提升了客户体验，完成了多方共赢。

可以看出，伴随着国美共享方式的推进落地式，国美将更大化共享生产厂家库存量和社会性库存量管理体系，融合店面社群营销当地社区营销网络，从而完成店面地面利用的提升。与此同时，伴随国美与各种品牌商户的深化合作，其库存周转将进一步提升，加上与MCN等八卦掌协作开展全推广渠道，精确提高用户粘性，全部零售产业供应链交易效率可实现迅速提升。

总体来看，国美零售现阶段销售业绩处在见底发展趋势，不过随着国美在运营上大幅度记提一次性费用，在战略上聚焦主业，发展趋势新模式店和使力智能化，国美后半年销售业绩将会迎来止跌升高。方巍还表示，伴随着国美零售发展战略对焦，其店面地面利用与人效也将大幅度提升40%-50%，利润率提升3%上下，花费额大幅度下降30%之上，存货周转率提升40-50%之上，运营现金流量大幅度正方向提升，EBITA经营收入完成大幅上升。

现阶段，针对国美零售来讲，外界不利条件所导致的收入和利润的下跌仅仅短暂性和阶段性，伴随着经济趋势稳中向好，及其国美零售本身积极主动主动求变，坚信国美能渡过短期艰难，稳定“渡过冬天”，沉寂静候下一个形势周期时间。