这几天大家应该有被银行理财大跌，给震惊到吧，连R2级别的理财都出现亏损了，那银行理财还安全吗?他为什么下跌，后面该怎么办，要不要赎回，还敢不敢继续买?哎各种各样的问题，我们来给大家讲解一下背后的基础知识啊。

　　假设呢你买了100元的理财产品，管理人收到你的100元之后呢，买了一张面值100元的债券。这个债券在买的时候，票面利率就已经确定好了，假设票面利率是3%，这意味着未来的每一年里，你会收到3元这个利息，一直直到到期，所以如果市场没有波动的话，那么收益会非常固定。但是市场总会有波动的，假设半年之后突然出现了某个原因，注意原因这里我留一个伏笔，后面再讲，什么样的原因会造成市场的波动啊，但总之假设当某个原因，导致市场利率从3%上升到4%的时候，那这个时候你手里的旧债权，每年发给你的利息会发生变化吗?不会的，每年3元3元3元这个利息已经锁死了。

　　然而此时，市场上最新的债券票面利率是4%啊，就会每年发4元的利息，你会发现，手上的旧债券比市场上的新债券，每年都要少收1元的利息，那这个时候该怎么办，要知道，周边如果有新楼盘涨价或者降价，会影响你旧的房子的价格，同样的，新发的债券利息高了还是低了，也会影响你手上旧债券的价格。

　　那想象一下，假设你拿着一把剪刀，把旧债券那100元本金咔嚓剪掉一刀，剪下来的钱呢，依次补足到后面每一年的利息上，把未来每一年的3元补足成4元那么现在的100元本金，就必须减值一下了。这一减值就等于下跌了，但这个时候如果你不卖出，而是继续持有的话，去继续拿到期，那么你手里现在亏掉的本金部分，和未来多出来的利息部分，总和加在一起呢，还是会跟之前市场没有发生变化的时候一样多。

　　那现在的简直就跟古人养猴子，早上喂3个枣晚上喂4个枣，猴子不开心呢，然后就改成早上4个枣晚上3个枣，投资就开心了，其实本质上一天都是七个枣，只不过是腾挪转移了一下而已。虽然固定收益的种类非常的多，远超过债券的范畴，比如我之前投过的买小贷，那是ABS我投过的上海某万达广场，这属于项目计划，还有大家所买的银行理财产品，如果你去看说明书，你会发现，他们里边会提到，能买很多很多种类的资产，但所有这些都被叫做固定收益，这是因为只要拉长时间线来看，只要不发生违约的话，那这些产品的收益率，是有一个最低的保底的。

　　现在短期内看着突然亏损了，但只要继续持有下去，拉长时间之后呢，就会被找平，就类似于早上发现只有三个枣啊，那就等啊等到晚上啊，最终呢一天7个枣是恒定的，所以现在在这个时间点上，你觉得要不要赎回理财产品呢?我觉得现在既然是亏损的，那就持有等着抹平吧，相反呢如果某段时间里，你发现短期内突然大幅上涨，那这个时候是可以卖掉的，就类似于发现早上啊有4个枣，那你吃完立马就跑，不跟他玩了。

　　否则呢如果继续持有一天，发现最终的超额收益还是会被找平，一天呢最终还是7个枣，所以问题就来了，固定收益，基本上可以算作是一个有保底的游戏，他跟股票是不一样的，他做错了呢，可以继续拿着，但是我们肯定不能老追求做错呀，而是应该追求做对，吃到更多的超额收益，所以问题的关键来了，怎样才会有超额收益呢?关键点是市场利率变化的方向，到底是向上还是向下，市场利率上涨的时候，比如从3%涨到4%，代表着固定收益类产品会突然的大跌。反过来如果市场利率是下降的，则代表着固定收益类产品会大涨，那想明白这个道理，你会发现，固定收益想要赚到超额收益，它的本质是四个字，叫交易衰退。

　　原理呢是预期，如果社会的经济发生衰退的时候，那么社会上对贷款啊，融资这类现金的需求就会降低，而央行会出台放松的经济政策，对资金的供给呢又会增加。那一边是需求下降，一边是供给上升，那货币的利率不就下降了吗。在这个周期里呢，固定收益类产品，往往看着预期的收益率很低，却容易出现超额的收益。

　　而股票刚好相反啊，在预期衰退的时期里呢，股票往往是下跌的，反过来如果你预期到经济要好转，要开始增长了，那会预期到社会对，资金的需求会开始上升，那么预期的利率也会随之上升，这个阶段呢，反而容易出现固定收益类的下跌，但这个时期往往又是股市复苏的时候，所以你看啊，股和债这两者，它是一种对冲的逻辑。债券的超额收益来自于交易衰退，股票的超额收益呢，来自于交易增长，去找到高速增长的股票，所以股和债这两者的逻辑是反着的，那知道这个道理之后我们再思考啊，为什么最近理财亏的这么厉害呢，哎因为近期出现了地产刺激政策，房地产对资金的占用是巨大的，导致市场对资金的预期发生了一定程度的改变但是在我看来啊，地产政策并不能根本的改变经济预期，而央行对当前经济的支持，也不会让资金紧张的情况持续。所以基于这个判断，我也认为大家，没有必要对近期理财下跌太过于在意。