奢华超级跑车品牌保时捷（Porsche）全面启动上市计划。

地方时9月5日夜间，全世界汽车巨头法国大众集团（Volkswagen AG）公告称，将有助于集团旗下超级跑车品牌保时捷在意大利罗马证交所发售，预计时间为9月底或10月初。但是，大众集团注重，这都在于资本市场趋势。

若发售取得成功，将会是迄今为止全世界最大规模IPO之一。

据美联社报导，投资人对保时捷品牌提出了600亿到850亿欧元（折合rmb4144亿到5871亿人民币）的公司估值。这就意味着，IPO很有可能筹资超出100亿欧元，假如再加上非公开发售，筹资额将高于200亿欧元。

美国《金融时报》称，以850亿欧元的公司估值进行计算，保时捷的IPO将导致德国电信1996年130亿美元发售经营规模讳莫如深，那在那个年代是欧洲最大的一个IPO。

据彭博新闻社报道，依据大众集团和保时捷控股在2月份实现的合作框架协议，25%的认股权证将于公开市场操作上售卖，等同于保时捷品牌总资本的12.5%。与此同时，由人们和保时捷控股独家代理所持有的优先股将无法上市。

为此测算，此次保时捷IPO将融资106.25亿欧元（折合rmb734亿人民币）。

保时捷控股将了解大量主导权

将要IPO的保时捷车辆（Porsche AG）归属于大众集团，承担保时捷车辆的生产制造与设计，公司总部德国斯图加特。除保时捷外，大众汽车集团集团旗下也有大家、奥迪车、宾利车、帕加尼等品牌。

大众集团（Volkswagen AG）系保时捷控股（Porsche SE）旗下公司，保时捷控股拥有大众集团31.4%的股权，并持有53.3%的选举权。

保时捷控股全称是Porsche Automobil Holding SE（保时捷车辆控股企业），其核心股权由保时捷和皮耶希大家族拥有。《华尔街日报》称，保时捷控股是一只股权投资基金，除开其控股一汽大众汽车外，基本上别无财产。保时捷控股曾拥有保时捷车辆品牌，但2008年的轧上空失去立即管控权，轧空使一汽大众汽车短暂性变成全球市值最高的企业。保时捷控股已已经确定，期待取回保时捷品牌。

大众集团在公告中表明，在启动阶段，保时捷品牌的股权早已被分为50%的认股权证（无选举权）和50%的优先股（有选举权）。做为增发新股的一部分，保时捷品牌将为大众汽车集团的投资人配股最大达25%的认股权证。

与此同时，保时捷控股会以认股权证的配股价钱再加上7.5%的股权溢价，回收保时捷品牌25%另加1股有投票权的优先股。

这将会让保时捷-皮耶希大家族（保时捷控股的使用者）得到少数股权，并且在经营战略上有着表决权。剖析人士认为，照此协议书，保时捷控股今后将对保时捷品牌具备更高知名度。

据了解，皮耶希家族老祖先费迪南·保时捷（Ferdinand Porsche）在1931年创办了保时捷。多年来，保时捷控股一直尝试良好控制大众汽车集团熟练掌握大量主导权。

投资分析师：保时捷总市值或难会转化成大众集团的股票价格

剖析人士认为，大众集团和保时捷控股针对保时捷IPO拥有很大的矛盾，保时捷控股尝试寻找更多管控权，而大众集团则更期待借此机会提高股票价格。大众集团的股价欧美市场中状态低迷，更期待保时捷发售提高总市值，并向其向新能源电动车转型发展提供资金支持。

但投行杰富瑞(Jefferies)的行业分析师以为，“无法保证(保时捷)的总市值会转化成大众集团的股票价格，除非是大众集团处理集团旗下品牌/商品多元性的结构性问题。”

大众集团集团旗下品牌诸多，庞大构造一直被投资分析师视作连累集团公司总市值的影响因素。

除此之外，一些股民怀疑，在俄乌冲突更新造成不确定性要素下，此次发售针对保时捷的影响力而言，无疑是一次磨练。大家投资人、资产管理大佬DWS的公司管理专家Henrik Schmidt表示：“已经越来越显著的一点是，公司股东大家族已经把自己的权益摆在首位。”

但是，保时捷IPO早已深深吸引许多项目投资人员的高度关注。

彭博新闻社消息称，包含普信集团公司(T. Rowe Price)以内的大牌投资人早已表明感兴趣在这个公司估值范围之内申购。而大众汽车集团也表示，卡塔尔投资局早已方案选购4.99%的认股权证，包含功能饮料生产商红牛饮料的创办人迪特里希·塞特希茨（Dietrich Mateschitz），及其路威酩轩集团老总伯纳德·阿尔诺（Bernard Arnault），对于此事都展现出了兴趣爱好。

据保时捷品牌发布的2022年上半年度财务报表，其上半年度主营业务收入179.2亿欧元（折合rmb1234亿人民币），同比增加8.5%；纯利润34.8亿欧元（折合rmb239亿人民币），同期相比提高24.6%。销售净利率层面，大众集团总体销售净利率为10%，集团旗下奥迪车品牌为16.5%，保时捷为19.4%，宾利车为23.3%，法拉利跑车毛利率则达到31.9%。

销售量层面，保时捷上半年全球销量做到14.59万台，在其中保时捷我国销售量为4.07万台。