从“零”到“跑”，零跑汽车厚积而薄发。

创作者 | 吴勇

编写丨高岩

由来 | 野马财经

造车新势力总算将新能源技术汽车“开”到香港交易所。

9月29日，零跑汽车（9863.HK）以股价48港币/股宣布登录香港交易所，真正成为造车新势力香港股市第一股。

自打特斯拉汽车在中国畅销，“蔚小理”频获资金追捧，新能源技术造成成为了目前最火爆的一大风口。零跑汽车此次登录香港股市，能不能将新能源技术汽车的“欢乐”引向更多的高潮迭起？

销售量激增，超越“蔚小理”

1993年，26岁朱江明和傅利泉一起白手起家创业，联合创立了大华股份（002236.SZ）。2008年，大华股份在A股刚上市时，年净利润仅有6.32亿人民币，纯利润也是仅有1.04亿人民币。经过长期发展趋势，现在的大华股份已发展成了安防监控系统行业前三甲及其A股市场的明星企业，位居全世界安防公司领头之一。

这时，就职大华股份CTO多年来的朱江明做了一个令人惊讶的确定——涉足汽车行业。这并不是一时兴起，反而是早就在大华股份发展之际，朱江明突然发现，智能家居行业的行业被海外几个大型企业控制，中国公司根本没办法分到一杯羹。而参考智能家居行业的发展路线，将来汽车领域也一定是这种局势。

他和傅利泉论述了这样的想法，“海康销售量已经达到了全世界第二，我还有一个千亿元理想，但安防设备全世界总产量只有千亿元经营规模，我们应该选择一个新行业，这行业便是新能源技术汽车。”

2015年，零跑汽车创立。而为什么有这个称号，二次创业的朱江明那时表明：“我想再度从零开始，进到智能化汽车产业链，也叫做零跑汽车。”

图片出处：易维视

进军一个新的行业并非易事。2017年11月，零跑第一款跨界车型S01现身，一度碰见了准入条件资格的限定。直到后面，零跑以5.1亿人民币投资了福建新福达汽车工业有限公司100%股份以后，才克服了此项难点。

2018年6月，亚洲地区电子展会上，零跑汽车公布与大华股份联合产品研发第一款国内AI自动驾驶芯片“凌芯01”。值得一提的是，零跑汽车手握着“三电”系统软件、智能网联系统、无人驾驶技术3大尖端技术。零跑设立的第三年，便成为继特斯拉汽车以后，全世界第二家有着智能电动汽车详细自主开发实力的生产商。

2020年5月，零跑上线了标价6.89-8.49万元微型电动汽车T03，还搭载了同级为数不多的L2智能辅助驾驶作用。零跑汽车从2018年4月起，共派遣数十辆配备全新智能驾驶技术的道路试运行，在全国范围内进行真正条件下的试车，迄今评测安全无事故中的公里数超过上百万千米。

前期技术储备，是销售量一鸣惊人的自信。《招股书》表明，2021年，零跑总计交货4.38万台电动式汽车，较2020年提高443.5%。

图片出处：零跑汽车官网

在今年的4月，零跑汽车初次变成中国造车新势力交货量总冠军，并持续销售量超过“蔚小理”。7月，在“蔚小理”销售环比下降的情形下，零跑汽车销售量再度迈入高峰期。依据弗若斯特沙利文的相关资料，按交货量计，零跑汽车是中国领跑的新兴电动式汽车公司中增长速度速度最快的企业。资料显示，零跑汽车销售量5-8月各是10069台、11259台、12044台、12525台，持续四个月创销售量新纪录。但从商品销售在结构上而言，市场价20万余元附近新款车型C11销售量占有率已经超过了50%。

资产亲睐，募资40%用以产品研发

从2016到2019年的三年里，零跑汽车共得到5次股权融资，除开前两次未公布额度外，总金额约30亿人民币。但在2021年，零跑全年度股权融资就达到88亿人民币。

近些年，受多种多样条件的限制，中国经济环境屡次起伏。现阶段，香港股市正迎来了一波汽车企业发售潮，威马汽车、哪咤汽车等众多造车新势力均曝光赴港上市消息。在这样的情况下，零跑汽车却能首先获中国证监会批准，可以见得金融市场并对现阶段发展情况的肯定水平。

《招股书》表明，零跑汽车IPO联席会保荐代表人为中国国际投资香港证券有限责任公司、花旗银行环球贸易亚洲地区有限责任公司、摩根银行、建银国际金融有限公司。而备受资产亲睐离不了零跑汽车的开发和技术。朱江明的自信都是技术性，他曾在大华股份专注于安防设备底层技术，尤其擅长内嵌式优化算法及计算机底层的射频收发器软硬结合。针对零跑汽车，他一直自定为“中国唯一一家具备示范区自主研发实力的造车新势力”。

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与近些年盛行造车新势力的全栈自研不一样。全栈自研只包含手机软件，不包含硬件配置，硬件配置还要借助第三方；而示范区自主研发是以最底层逐渐构建，完成硬件软件所有自主开发。目前为止,零跑有1617项与自主研发技术性有关的专利权及国家专利申请，主要包括161项与电驱桥技术性有关的专利权及国家专利申请和169项相关电池系统的知识产权及国家专利申请。

尽管必须庞大科研投入，而且技术性自主研发必须比较长的产品研发周期。而对零跑而言，示范区自主研发未来规模效益可产生降低成本，使公司的成本控制能力很强。

这表现在公司利润上。即便在“缺芯短锂”双向因素的影响，及其新能源车企成本费飙升的情形下，零跑汽车依然有极佳的主要表现。《招股书》表明，2022年1月到6月零跑高新科技收益达50.82亿人民币，同比增长479.4%，上半年度销售业绩已大幅度超过2021年全年31.32亿人民币。最新报告表明，2022年上半年度利润率由2021上半年的-52.1%改进至-26%。伴随着汽车交货量的提高，其利润率已经逐渐改进。

产品研发是持之以恒的事。《招股书》表明，本次募资资金约40%用以产品研发，约25%用以提高生产量，约25%用以扩大业务流程及提高品牌形象，约10%用以经营资产及一般公司主要用途。

造成处理芯片抓牢，供应链安全有延展性

2020年，突如其来的疫情全球爆发，在疫情冲击下，一众新力量汽车企业都是在全车生产制造层面碰见了窘境。

“灰天鹅”事情一度让全世界汽车“缺芯”状况加重，汽车公司停工和限产的申明此起彼落。工信部副部长辛国斌强调，“汽车处理芯片是事关产业链发展潜力的关键元器件，是汽车强国建设的关键所在基本，必须统筹发展与安全，坚持不懈远近结合、系统推进，提高产业链水准，有力保障汽车和半导体产业高质量发展的。”

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但处理芯片对零跑汽车产生的影响并不是十分明显。零跑汽车在2020年公布的车规AI无人驾驶处理芯片“凌芯 01”，能通过提高算率完成L3级无人驾驶，目前已运用到了零跑C11中。根据彻底自主产权解决方法发布“凌芯01”处理芯片，零跑汽车达到了处理芯片“受制于人”的技术难题。

除此之外，遭受外界“灰天鹅”事情的不断危害，造成提供和资源端无拘无束。也令汽车企业的规划与市场竞争已不仅仅限于全车阶段，更升至产业链的自主可控，那也是近些年领域碰到的难题。

依据弗若斯特沙利文的相关资料，零跑汽车是中国垂直整合水平最大的新兴电动式汽车企业。因为垂直整合的运营模式大幅度优化了供应链管理，零跑汽车得到在生产工艺流程中降低采购成本、确保产业链的平稳。这就使得垂直整合值越高，当面对灰天鹅眼前，抗风险就比较强。

厚积才能薄发。《招股书》上显示，零跑将来主攻方向将看准价格定位为15万余元～30万元中高档流行新能源技术汽车销售市场，且到2025年底前，企业将发布7款新款车型，产生多样化车型组成，一起亦方案同时期或以后发布该等新款车型的增程式版本号。在今年的，零跑汽车上线了精准定位中型车的零跑C01，开始着手进入中国际市场。可否获得销售市场的肯定，且待时长来验证。

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